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原标题：未来十年——中国股票价值投资的黄金时代 摘要 【管清友：未来十年是中国股票价值投资的黄金时代】过去一年多我在多个场合都曾讲过，未来十年中国资本市场将迎来前所未有的重要机会。这个机会来自推力和拉力两个方面。（第一财经） 过去一年多我在多个场合都曾讲过，未来十年中国资本市场将迎来前所未有的重要机会。这个机会来自推力和拉力两个方面。 一个推力，一个拉力，看好十年牛市 一个推力来自外部，就是全球负利率。当前全球低利率甚至负利率的趋势越来越明显，欧洲、美国、日本已经在践行MMT(就是我们说的现代货币理论)。随着发达国家以及中国等主要经济体人口结构的老龄化，新技术无法短期之内实现革命性的变化，全球利率的长期下行是个确定性的趋势，资产价格的膨胀也是个确定性的趋势。尽管在某一时间段里头我们可能看到资产价格剧烈波动(这在经济下行长周期下是大概率)，但由于零利率、低利率，所造就的资产市场繁荣在未来十年是相对确定的，中国也是如此。全球流动性过剩，中国就会成为一个资产高地，大量的资金需要配置中国资产。 图表1:世界主要国家十年期国债收益率走势
对中国资产而言还有一个内部拉力，即中国正在进行以注册制改革为核心的资本市场改革。注册制相当于把整个中国股市从过去的“供销社模式”转向了“超市模式”。过去你在A股买东西，质次价高；现在以及未来则是物美价廉。 图表2:A股历年IPO情况
未来的中国股票市场，发行越来越透明，监管越来越规范，对于违法违规现象的处理越来越严厉。特别是去年年末发布的退市新规，优胜劣汰常态化更加明显。 图表3:退市新规(2020)与旧标准比较
可以大胆预测，一个推力，一个拉力，注定我们的未来仍然可以赶上一波资本市场的大牛市。这也是为什么我看好所以中国资本市场的非常重要的原因。 一张旧车票，回归理性的价值投资 很多人抱怨：我买股票怎么从来都是买在高点卖在低点？其实答案很简单，因为你没有用专业的、合适的投资方式去赶上这一轮的机会，或者说是“上错车”。怎么样“上对车”？还是老生常谈，回归理性的价值投资。沿着产业的赛道，去寻找这个赛道里的好的运动员、好的公司。 首先，我们要找到好的赛道。去研究那些重点行业，特别是中国独有并且中国跟世界站在同一起跑线上这样的赛道。找到未来增速高、壁垒高、门槛高，并且还没有被挖掘到的一些好的赛道，特别是一些细分赛道。我们将会在这些赛道找到很多隐形冠军。 其次，找到这些赛道里的优秀标的、好公司。脚踏实地地去梳理上市公司的商业模式、竞争优势和护城河。过去十年十倍股票有以下几个特点：第一，基本上是产生在生物医药高端制造互联网领域。第二，大部分集中在长三角，珠三角。第三，十年十倍股一开始的公司市值很多都在100亿以下，都是小市值的公司，逐渐成长为大市值的公司，而不是相反。那么，未来的十年十倍股，有可能是生物医药股，也可能是碳中和概念股或者新消费概念股。这些十年十倍股会是什么特点呢？最大的收益一定是在他成长初期就能够找到他并且和他共同成长。 图表4:十年十倍股多分布于长三角、珠三角地区
图表5:行业以互联网、医药、消费为主
第三，理解价值投资与价值经营。作为一个研究者和投资人去分析我们未来需要重点关注的标的——什么样的公司是好的公司，怎么样才能成为好的公司？或许我们去探寻这些好公司的成长逻辑的同时，与企业家的所思所想仅仅一线之隔。好多公司老总找我，他们涉及的问题五花八门，有的是他到了无人区，没有可参照的，我该怎么办？有的是有一定可参照，但是觉得市值不尽如人意。在企业家眼里，我的公司挺好，业绩也稳定，为什么资本上没有给我一个好的市值，好的价格？还有的老板面临着产业的转型，不是我输给了市场，而是我输给了时代；时代转型了，商业模式变了，我没有跟上。 做投资与做企业天差地别，但在价值投资的视角来看，到了极高的境界又是互通的。未来十年，无论是投资者还是企业家，我们都需要从底层的产业逻辑去认识好公司、好股票。在中国资本市场处在一个可以长期看好的起点之上，于投资者是要更加坚信价值投资的理念，于企业家是要更加坚定价值经营的理念。 过去我们曾经错过很多好的标的，好的股票，未来我们希望尽可能的少错过一些。欢迎关注如是金融研究院系列股票类投资课程，和我们一起学习，一起交流，一起成长。祝愿我们都有好运，能够赶上中国资本市场这轮高速成长的快车！ 本文标签： 美元策略集装箱那些发放公司和驱动电机概念股辽源能链投资信托产品可靠吗信托理财有风险吗为什么a股不让散户做空普通人怎么加杠杆买股票 管清友：未来十年是中国股票价值投资的黄金时代http://b.szhdly.com.cn/lubu/5904.html 一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 卢布兑人民币汇率卢布对人民币汇率美元97附近买入，非美反弹继续...... 2023-03-27 周末无重大消息，除了疫情还是疫情，所以继续维持周五的操作思路即可。大战当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也。义气忠心，肝胆相照，盖世无双，气吞山河，百...... 标签：一元人民币可以换多少美元一万元人民币可以换多少美元一元人民币可以换多少美元多少港元 卢布兑人民币汇率一英镑等于多少美元上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股...... 2023-02-17 【上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股 与科创板保持一致】《上海证券交易所首次公开发行证...... 标签： 卢布兑人民币汇率100等于多少人民币北京证券交易所股票做市交易业务将于2月20日正式启动...... 2023-02-17 【北京证券交易所股票做市交易业务将于2月20日正式启动】为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市...... 标签： 卢布兑人民币汇率一块钱等于多少韩元币国泰君安：光通信创新迎配置窗口 相干大容量传输被低估...... 2023-02-17 爆款应用扛旗，技术创新催化板块估值提升。2022年AI驱动的ChatGPT聊天机器人程序发布以来，微软、Google、百度等互联...... 标签： 卢布兑人民币汇率10000人民币换多少日元华泰证券：家电景气缓步修复 盈利改善或继续兑现...... 2023-02-17 【华泰证券：家电景气缓步修复 盈利改善或继续兑现】华泰证券研报指出，国内家电市场恢复，春节错期影响逐步消...... 标签： 卢布兑人民币汇率一美元最高的时候等于多少人民币英法股市盘中连创历史新高！重磅数据出炉 道指重挫 特斯拉也崩了...... 2023-02-17 【英法股市盘中连创历史新高！重磅数据出炉 道指重挫 特斯拉也崩了】本周，英国富时100指数和法国CAC40指数盘中接...... 标签： 卢布兑人民币汇率一元人民币可以换多少美元99岁的芒格：投资中国更值得 比亚迪比特斯拉好！...... 2023-02-17 当地时间2月15日，伯克希尔哈撒韦公司副董事查理芒格出席了DailyJournal年度股东大会，并回答了全球投资者的提问。...... 标签： 卢布兑人民币汇率1000欧元等于多少人民币汇率是多少国泰君安：强国先强农 聚焦粮食安全与乡村基建...... 2023-02-15 事件：2023年2月13日，《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》(中央一号文件)发布。文件...... 标签： 卢布兑人民币汇率半个金币等于多少英镑中信建投：上游即将进入长周期价格下行通道 继续看多光伏组件...... 2023-02-15 中信建投研报认为，本轮光伏组件价格反弹主要系人为囤货所致，关键矛盾在于硅料紧缺。但短期上游价格反弹已成...... 标签： 卢布兑人民币汇率1便士是多少英镑证券时报头版评论：多管齐下引导居民从超额储蓄向消费转化...... 2023-02-15 【证券时报头版评论：多管齐下引导居民从超额储蓄向消费转化】居民存款数据增加有利有弊。对个人而言，可以抵...... 标签： 卢布兑人民币汇率一rmb等于多少日元ChatGPT从下游应用“火”到了上游芯片厂 国内谁将受益？...... 2023-02-15 【ChatGPT从下游应用“火”到了上游芯片厂 国内谁将受益？】在机构看来，ChatGPT作为AI生成内容(AIGC)的一个应用，将拉...... 标签： 卢布兑人民币汇率中国100元是多少韩元啊等了近10年 终于交房了！“抢救烂尾楼”难在哪？...... 2023-02-15 【等了近10年 终于交房了！“抢救烂尾楼”难在哪？】2023年1月30日，在等待了近10年后，云南昆明网红盘别样幸福城...... 标签： 卢布兑人民币汇率多少人民币是一卢比毒云漫天 动物死亡 民众紧急撤离！专家：数年后或现大批癌症患者...... 2023-02-14 【毒云漫天 动物死亡 民众紧急撤离！专家：数年后或现大批癌症患者】据央视新闻援引澳大利亚新闻网13日报道，这...... 标签： 卢布兑人民币汇率8000美元等于多少英镑美国1月CPI同比上涨6.4% 高于预期...... 2023-02-14 【数据】美国1月CPI同比上涨6.4%，预估上涨6.2%，前值为上涨6.5%。美国1月CPI环比上涨0.5%，预估上涨0.5%，前值为下降...... 标签： 卢布兑人民币汇率1元等于多少英镑家电股受催化起飞！重磅文件持续发酵 这些方向近十年胜率高...... 2023-02-14 【家电股受催化起飞！重磅文件持续发酵 这些方向近十年胜率高】今日(2月14日)，家电板块大幅走强，多只概念股的...... 标签： 卢布兑人民币汇率一日元相当于多少人民币多少全球市场打响“情人节战役”：今晚美国CPI吉凶叵测？...... 2023-02-14 美国劳工统计局将于北京时间今晚21:30公布1月消费者价格指数(CPI)。众多市场交易员希望从这份数据中看到，美联储是...... 标签： 卢布兑人民币汇率1美刀是多少人民币历年两会前一个月 市场怎么走？一图尽览近20年沪指表现...... 2023-02-14 历年两会召开之前的A股市场，指数一般呈现出怎样的特征？数据显示，过去20年，全国两会举行之前一个月上证指数...... 标签： 卢布兑人民币汇率半个金币等于多少英镑中信证券：行业底部明确 看好消费电子拐点向上...... 2023-02-14 中信证券研报指出，消费电子目前景气底部明确，需求端看好2023~24年“L”型回暖，供给端库存正逐步去化，且部分公...... 标签： 卢布兑人民币汇率30美元等于多少人民币俄外交部副部长：俄罗斯准备好与乌克兰进行无条件谈判...... 2023-02-11 【俄外交部副部长：俄罗斯准备好与乌克兰进行无条件谈判】当地时间2月11日，俄罗斯外交部副部长韦尔希宁在接受...... 标签： 卢布兑人民币汇率多少人民币换一美元现钞央行重磅发布！新增信贷4.9万亿、M2增速创6年新高！解读来了...... 2023-02-11 【央行重磅发布！新增信贷4.9万亿、M2增速创6年新高！解读来了】2月9日，人民银行发布的2023年1月金融统计和社会融...... 标签： 卢布兑人民币汇率47美金等于多少英镑四人抢一套房 上海新房市场重新火起来了 新一轮买房潮来袭？...... 2023-02-11 【四人抢一套房 上海新房市场重新火起来了 新一轮买房潮来袭？】春寒料峭，上海一些售楼处却一片火热。上海楼市...... 标签： 卢布兑人民币汇率马达加斯加100等于多少人民币多少北交所融资融券交易业务将于2月13日正式启动...... 2023-02-10 【北京证券交易所融资融券交易业务将于2月13日正式启动】经中国证监会批准，北京证券交易所(以下简称北交所)融资...... 标签： 卢布兑人民币汇率100泰铢等于多少人民币答案是多少证监会召开债券监管工作会议：推动债券违约风险进一步收敛 保护投资者合法权益...... 2023-02-10 【中国证监会召开2023年债券监管工作会议】2月10日，中国证监会召开2023年债券监管工作会议。会议深入学习贯彻党的...... 标签： 卢布兑人民币汇率一便士等于多少人民币100万亏剩1.99万！投资者怒告私募机构 法院这样判 涉事私募曾押中不少牛股...... 2023-02-10 【100万亏剩1.99万！投资者怒告私募机构 法院这样判 涉事私募曾押中不少牛股】近日，中国裁判文书网披露了一份民...... 标签： 卢布兑人民币汇率100台币等于多少人民币光大证券：本轮“稳增长”过程中银行股投资建议与逻辑...... 2023-02-10 “稳增长”：经济不兴、政策不止在历史上两轮经济“稳增长”时期，(1)货币政策：2008年与2014年底，货币环境均由紧...... 标签： 卢布兑人民币汇率320人民币等于多少韩元三大股指强势拉升 芯片、酿酒等板块走强 北向资金净买入超70亿元...... 2023-02-09 【三大股指强势拉升 芯片、酿酒等板块走强 北向资金净买入超70亿元】截至午间收盘，沪指涨0.62%报3252.02点，深成指...... 标签： |
