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2023年1月10日，央行公布了2022年12月份的金融统计数据，数据显示： (1)M2同比增长11.8%，增速较11月末下降0.6个百分点； (2)M1同比增长3.7%，增速较11月末下降0.9个百分点； (3)新增人民币贷款1.4万亿，同比多增2700亿； (4)新增社会融资规模1.31万亿，同比少增1.05万亿，同比增速9.6%，较11月末下降0.4个百分点。 点评： 一、为什么在疫情、冬季、票据零利率下，12月对公中长期贷款实现了脉冲式增长？ 在2022年12月份金融数据披露之前，市场对于信贷景气度普遍预期偏悲观，Wind给出的一致性预期均值为1.24万亿，但最终实际值为1.4万亿，符合我们的预期。特别是12月份对公中长期贷款新增1.2万亿，同比多增约8700亿。市场比较疑虑，对公中长期贷款为何会高增，究竟投放的是什么贷款。这里，我们可以根据相关信息做一个大体分解： 贡献一：企业在贷债之间的融资切换，大概能解释50%的增量贡献 贡献二：2021年12月房地产企业贷款低基数效应，使得2022年12月份房地产贷款对信贷拖累减弱 贡献三：开发性金融工具形成的配套融资提款进度有所加快 贡献四：制造业中长期贷款增长较好，但形成的增量贡献相对有限 总体来看，我们需要理性看待2022年12月份对公中长期贷款的高增，它是在疫情冲击下，贷债“跷跷板”效应、政策驱动共振所致，实体经济市场化需求偏弱态势尚未完全扭转，相关情况甚至可能会延续到年初开门红时点。 二、对公强，零售弱；政策性银行有所放缓，国有大行开始发力，股份制略有好转，城农商冷热不均 从不同类型银行信贷投放情况看，整体较10-11月份有所好转。其中： 政策性银行预计1-3Q合计新增2.4万亿，但进入4Q信贷投放力度较1-3Q明显放缓，料新增规模不足2000亿，12月份单月新增1000亿左右，同比多增500亿。国有大行信贷投放在12月份有所发力，预计新增规模约8000亿，同比多增2000亿+。预计股份制银行信贷投放2000亿+，同比略有多增，由于2021年12月份基数较低，对公贷款大幅同比多增。受疫情影响，零售贷款同比大幅少增，但票据冲量力度较大。 城农商行依然维持冷热不均状态，但较10-11月份边际改善。其中，部分前期信贷投放较弱的银行，明确要求压实预算责任，按日督导，12月份信贷投放力度明显加大，对公大幅同比多增，但票据融资增长较多。 三、2023年1月份以来，票据利率显著上行，1月份新增人民币贷款若维持在3.5万亿上下即为“开门红” 2022年12月份票据在上旬进入零利率行情之后，于月末出现反转，且1月份以来持续上行。这意味着： 1、临近12月末票据利率反转，既有信贷月末冲量的影响，也与票据的“高卖低买”套利交易有一定关系。过去票据出现零利率行情中，也曾出现过票据利率在月末反转的情况，比如2021年12月末。 2、1月份以来票据利率持续大幅上行，截止1月10日，1M国股转贴利率已上行至1.95%，3M品种上行至1.9%左右。一方面，映射出在开门红时点信贷投放力度和节奏明显加快。但另一方面，当前利率水平较2022年1月份仍偏低，反映出今年开门红整体需求仍不及去年同期。 四、企业债与政府债对社融形成较大拖累，M2与社融剪刀差持续维持高位 12月份新增社融1.31万亿，同比少增1.05万亿，同比增速9.6%，较11月末下降0.4个百分点，基本符合我们的判断。从结构上看： 1、企业债净融资拖累较大，但对公贷债之间存在一定“跷跷板”效应。2、非标贡献力度较大。12月委托+信托贷款合计新增-866亿，同比少减4103亿，其中信托贷款同比少减约3800亿。 五、零售存款高增，有两个“跷跷板”效应 12月份M2同比增速为11.8%，较11月末下降0.6个百分点。从结构层面看：居民存款新增2.89万亿，同比多增约1万亿，11-12月份合计新增5.14万亿，同比多增2.52万亿。与之相应对的是，企业存款11-12月份合计新增2800亿，同比少增2.03万亿。非银存款11-12月份合计新增1352亿，同比多增5452亿，其中12月份新增-5328亿，同比多减1485亿。上述存款结构的变化，反映出：1、零售与企业存款存在跷跷板效应。2、零售与非银存款之间，也存在跷跷板效应。3、2022年12月对公中长期贷款增速为14.7%，与M1剪刀差约11%，较11月提升2个百分点，较2021年12月份提升约0.5个百分点。 风险提示：2023年开门红不及预期，经济恢复节奏偏慢。 100美金等于多少元人民币首页_一亿韩元|一万日元等于多少人民币元_美元汇率兑换官方正规网站100英镑等于多少人民币最新光大证券：12月对公中长期贷款为何实现了高增？http://jingbb.szhdly.com.cn/hanbiduihuanhuilv/11158.html 100美金等于多少元人民币首页_一亿韩元|一万日元等于多少人民币元_美元汇率兑换官方正规网站官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 韩币兑换汇率一万七日元等于多少人民...... 2023-02-03 【香港金管局将基准利率上调25个基点至5.0%】香港金管局2月2日宣布，将基准利率上调25个基点至5.0%。当地时间2月1日...... 韩币兑换汇率多少卢布等于一元人民币...... 2023-02-03 【升至2022年8月以来最高！人民币汇率攀升 释放什么信号？】2023年以来，人民币汇率成为市场上一道亮丽的风景线。...... 韩币兑换汇率3430美元等于多少人民币去...... 2023-02-02 对于大多数亚洲对冲基金而言，刚刚过去的2022年都被证明是痛苦的一年，因为衡量该地区基金回报率的指标在这一年...... 韩币兑换汇率1799英镑等于多少人民币商...... 2023-02-02 【商务部：聚焦汽车、家居重点消费领域 推动出台一批新的政策】商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋在国新办...... 韩币兑换汇率1000欧元等于多少人民币...... 2023-02-02 【收盘播报】沪指涨0.02%，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.44%。两市成交额再度突破万亿，酿酒、食品饮料、半导体板...... 韩币兑换汇率1800英镑是多少人民币蔚来...... 2023-02-02 【蔚来开启降价促销 2022款ES6和ES8降幅最高超过10万元】2月1日，电厂独家获悉，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促...... 韩币兑换汇率欧元100等于多少人民币多...... 2023-02-02 炸裂，1158万手封涨停，近两倍于流通盘！下一个中航电测是谁？潜力股名单出炉（附股）。...... 韩币兑换汇率2188亿美元是多少人民币中...... 2023-02-02 中信证券研报指出，2月美联储议息会议加息25bps符合市场预期，鲍威尔讲话并无更鹰派措辞，总体中性偏鸽，但仍保...... 韩币兑换汇率100元等于多少日元银河证...... 2023-02-02 【银河证券：油价中高位运行 看好盈利修复下石化行业成长性标的表现】银河证券研报称，年初至今，石油化工行业...... 韩币兑换汇率一人民币等于多少日元美...... 2023-02-02 中金公司研报认为，美联储加息25个基点，联邦基金利率升至4.5-4.75%区间，符合市场预期。货币政策声明承认通胀有所...... 韩币兑换汇率2020年一美元换多少人民币...... 2023-02-02 问题一：感染面有多大，阳康后行为如何变化？调查数据显示近九成人已感染，感染之后，68%的人都会更加注重健康...... 韩币兑换汇率7410美金等于多少人民币中...... 2023-02-02 【中信建投：全面注册制步伐临近 关注券商和创投概念】中信建投证券研报认为，作为资本市场改革重要环节之一的...... 韩币兑换汇率一元换多少卢布中国有望...... 2023-02-02 【中国有望成为拉动世界经济的“火车头” 国际组织纷纷上调今年中国经济增长预期】北京时间1月31日，国际货币基...... 韩币兑换汇率中国的10元等于多少日元隔...... 2023-02-02 【隔夜外盘】美联储加息靴子落地，美股三大指数集体收高，道指涨0.02%，纳指涨2%，标普涨1.05%；大型科技股普涨，...... 韩币兑换汇率一人民币等于多少日元人...... 2023-02-02 【兔年首个“超级央行周”来临 美联储或继续放缓加息节奏】本周(1月30日至2月3日)是兔年首个“超级央行周”。北京...... 韩币兑换汇率30美金能换多少人民币东方...... 2023-02-02 【财经早餐】证监会：2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动；美联储宣布加息25个基点；习近平：加快构建新...... 韩币兑换汇率请问100英镑等于多少人民...... 2023-02-02 【歼20上A股顺利推进 中航电测今日复牌！20只军工股盈利预增】中航电测发布公告，公司拟通过发行股份方式购买航...... 韩币兑换汇率美元100等于多少人民币元...... 2023-01-13 全球疫情似乎仍存在变数。奥密克戎新亚型XBB.1.5毒株的迅速扩散，正引发世卫组织密切关注。当地时间1月11日，世卫...... 韩币兑换汇率100硬币等于多少人民币隔...... 2023-01-13 【隔夜外盘】美股三大指数集体收涨，道指涨0.80%，纳指涨1.76%，标普涨1.28%；大型科技股多数上涨，亚马逊涨近6%，谷...... 韩币兑换汇率2600英镑等于多少美元人民...... 2023-01-13 【人民币收复6.75关口！“牛市旗手”尾盘集体异动！】盘面上，工业母机、智能制造概念股集体走强，华辰装备涨超...... 韩币兑换汇率一天人民币等于多少韩元...... 2023-01-13 当地时间1月11日，美股三大指数集体收涨。道指涨0.8%，标普500指数涨1.28%，纳指涨1.76%，录得去年9月份以来首次“四...... 韩币兑换汇率一澳门币等于多少人民币...... 2023-01-13 2023开年之际，东方财富特邀业内大咖齐聚2023年度投资策略会，把脉2023年投资机会。此次策略会将于2023年1月10日-1月...... 韩币兑换汇率1500欧元是多少英镑中信证...... 2023-01-13 【中信证券：成飞拟被注入中航电测 国企混改登上新高峰】中信证券在研报中表示，1月11日晚中航电测发布公告，正...... 韩币兑换汇率100英镑等于多少人民币最...... 2023-01-13 事件：2023年1月10日，央行公布了2022年12月份的金融统计数据，数据显示：(1)M2同比增长11.8%，增速较11月末下降0.6个百...... 韩币兑换汇率4630美元等于多少人民币中...... 2023-01-13 创新药行业迎来多重拐点，展望2023年，看好头部创新药公司恒瑞医药、信达生物、百济神州、荣昌生物、康方生物、...... 韩币兑换汇率多少人民币是一欧元李克...... 2023-01-13 【李克强：提振民营企业信心 支持平台经济健康持续发展】国务院总理李克强9日到市场监管总局考察，并主持召开座...... |