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事实上，中美利差的扩大，意味着中国的货币条件在利率层面是偏紧的，已引发全球资金流入中国，从而推动人民币汇率走强。 “春节后还感觉方向不太清晰，上周美联储降息后，债券市场收益率创出新低，这波牛市真是措手不及。”某外资行高管3月9日如是感叹。在债券市场上，债券收益率与债券市值成反比：当收益率走低时，债券市值上升，债市走牛；反之则是熊市。 数据显示，3月9日，中国10年期国债活跃券收益率下跌10个BP报2.52%，突破2016年的低点，创2002年以来的新低；30年期国债活跃券收益率降15个BP报3.13%。期货方面，国债期货大幅收涨，盘中三大主力合约均创上市以来新高。 “新冠肺炎疫情在全球蔓延，避险情绪愈演愈烈，全球股市、商品等风险资产大跌，美债收益率连续刷新纪录新低，国内债市大涨。”北京某大型券商债券交易员称。 21世纪经济报道记者采访了解到，本次中国债收益率大幅下行，主要因为海外疫情蔓延，避险情绪浓烈，资金涌入债市。同时市场预期，随着海外货币政策宽松力度的加码，中国也将加大货币政策和财政政策力度，因此债券收益率的下行空间打开。此外，美国国债收益率大幅下行后中美国债利差加大，海外机构增持中国国债，进一步推动收益率下行。 “保守一点估计，在全球降息潮和利率下降趋势不逆转的情况下，中国国债收益率继续下行的空间还是有的，即使按照2.2%-2.3%这个不算激进的目标看，10年国债收益率在目前的水平上还有30-40bp的下行空间。” 中金公司固定收益部董事总经理陈健恒表示，“如果激进一些，想象力更大一些，那么这个下行空间就更大了。”陈健恒称。 虽然债市大涨，但交易员继2016年后再度“担心起自己的职业生涯”。2016年8月，10年期国债收益率跌破2.7%，当时某券商发布报告称，底部收益率在1.7%-2.1%的区间，被市场人士调侃为“职业生涯还剩100BP”。如今，中国10年期国债收益率再次落至2.7%以下(目前为2.5%)，机构和交易员也在关注其还有多少下行空间。 为何下行？ 10年期国债收益率变化与宏观经济表现、宏观政策调整最为密切，市场上10年期国债的交易也最为活跃，因此10年期国债收益率也成为债券市场的标杆利率，其变化反映了债券市场的走势。当然，10年期国债收益率的走势一定程度上与股市有联系，但这个联系是负向的。 数据显示，2020年以来，10年期国债收益率整体呈下行趋势：由年初的3.15%降至春节后的2.8%左右，此后在2.7%-2.9%之间徘徊。但3月3日后，10年期国债收益率快速下行，五个交易日下行了22BP，其中3月9日单日就下行了10BP。 “我们一直仓位比较高，所以没有错过这一波行情。上周还加仓了一些利率债，今天看来收益还是不错的。”前述北京大型券商债券交易员3月9日表示，“毕竟美债是全球标杆，具有指引的作用。” 美债收益率从3月3日快速下行。当日美联储超预期降息50BP，带动10年期美债收益率大幅下行，盘中一度历史性跌破“1%”。此后，经历了一天的横盘后重拾下行趋势，在3月6日下触至0.74%。北京时间3月9日上午，美债10年期收益率再度跳水至0.53%附近，又一次刷新历史新低。 “新冠疫情海外发酵后，全球经济面临下行压力，美联储降息预期再起，全球再次进入降息和货币宽松通道，美债乃至全球债券利率都出现明显下行。” 中信证券首席固收分析师明明称，“短期内，国内债市受到全球疫情和风险偏好下降的影响，收益率也出现快速下行。” 随着美联储的快速降息和美国国债收益率的快速下降，中美利差在最近一段时间出现上升。比如今年1月，美国10年国债收益率在1.8%附近，而中国则在3%-3.1%，两者相差120-130BP，但目前利差已经扩大到200BP左右。 在此背景下，海外投资机构持续加仓中国国债，进一步推动10年期国债收益率下行。中央结算公司3月3日公布的数据显示，截至2月末，该机构为境外机构托管债券面额达19516.02亿元，同比增29.03%。从券种看，国债、政策性银行债是境外机构重仓债券。 值得注意的是，近期原油价格的大幅下跌加剧了通缩风险，对美债乃至全球利率水平都形成了压制。数据显示，截至3月9日20时，布伦特原油价格徘徊在35.45美元/桶左右，相比上日暴跌21.6%。 后续走势几何？ 事实上，中美利差的扩大，意味着中国的货币条件在利率层面是偏紧的，已引发全球资金流入中国，从而推动人民币汇率走强。数据显示，人民币兑美元汇率由2月下旬的7.02左右升值至目前6.95左右。 “如果不希望中国的货币条件偏紧或者人民币被动升值过于明显，在海外利率下降幅度较大的情况下，有必要进一步引导国内政策利率下降。“这波牛市措手不及”：10年期国债收益率创18年日元对人民币汇率新低”陈健恒称。在此之前的2月17日，一年期MLF利率下调10bp至3.15%，带动了债券收益率下行。未来政策利率调降后，仍将利好债市。 陈健恒测算称，假设美国10年国债收益率不再下行，而中美10年期国债利差从现在的190-200BP回落到去年130-150BP的水平，那么中国10年国债收益率应下降到2.0%-2.3%。换言之，目前还有30BP左右的下行空间。 明明认为，在政策空间狭窄，金融市场脆弱的环境下，疫情继续扩散可能会成为全球利率进一步下行的催化剂。综合来看，3月份长端利率仍有下行空间，10年期国债到期收益率目标区间为2.4%-2.6%。 江海证券首席经济学家屈庆称，从趋势看，在海外疫情没有缓和之前、国内外货币政策依然有放松空间的背景下，目前债券利率下行空间仍存。但是也需要关注的是，短期内利率下行太快，可能存在反弹风险。 在2016年利率创下新低后曾实现V型反转：10年期国债收益率从2016年8月的2.64%反弹至2016年12月的3.4%，仅用了不到半年时间。当时V型反转主要因为供给侧改革和居民加杠杆，使得通缩转为通胀。但此次出现V型反转的概率较低，核心原因在于企业、居民都面临杠杆较高的制约，短期内难以通过加杠杆提振投资、消费需求。 本文标签： 初请失业通货膨胀时的货币政策通货膨胀和货币贬值的关系创业板转主板是利好吗主板好还是创业板好 “这波牛市措手不及”：10年期国债收益率创18年http://b.szhdly.com.cn/yingbang/2462.html 一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 英镑兑人民币汇率一万英镑等于多少人民币,一万英镑是多少人民币,10000英镑是多少人民币...... 2021-05-18 一万英镑等于多少人民币,一万英镑是多少人民币,10000英镑是多少人民币,一万英镑等于几人民币,1万镑是多少人民币,英国打工一个月多少钱,一万欧元等于多少人民币,英国普通人一个月工...... 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