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钻井数量跌至历史低位 美国页岩油产量将继续下滑？ _ 东方财富网 财经焦点股票新股期指期权行情数据全球美股港股期货外汇银行基金理财债券视频股吧基金吧博客财富号搜索 行情中心 指数 期指 期权 个股 板块 排行 新股 基金 港股 美股 期货 外汇 黄金 自选股 自选基金 数据中心 资金流向 主力排名 板块资金 个股研报 新股申购 转债申购 新三板申购 AH股比价 中报大全 融资融券 龙虎榜 限售解禁 科创板 大宗交易 估值分析 首页 外汇频道 正文 钻井数量跌至历史低位 美国页岩油产量将继续下滑？ 2020年08月19日 00:01 来源： 金十数据 379人参与讨论我来说两句碎片时间听资讯财富号入驻直达 东方财富APP 方便，快捷 手机查看财经快讯 专业，丰富 一手掌握市场脉搏 手机上阅读文章 提示： 微信扫一扫 分享到您的 朋友圈 大
由于美国油气企业认为全球石油长期供过于求，2020年该国钻井数量一直在下降。 如果考虑到石油库存水平一直在飙升，钻井数量下降在很大程度上是正常的。但最近，Seeking Alpha油田服务专栏作者Fluidsdoc预测，美国原油的库存水平(图表中的蓝色曲线)，有望回归到EIA统计的5年平均库存水平附近，而且这种库存下降趋势可能会持续下去。 根据贝克休斯公司的测算，美国陆上钻机数量现已创下历史新低。这一变化与该行业过去的周期趋势是相反的。在过去，钻机平台的数量增减几乎与石油价格的涨跌是一致的。 然而，从上图中可以看出，两条曲线月份出现了背离，这表明油市中有一些新的因素在发挥作用。 至于是哪些因素在影响钻井数目和油价前景？Fluidsdoc整理了几条线索。 页岩油的衰退 在过去的半年里，页岩油钻探量有所下降。Fluidsdoc预计，到2020年底天然气和页岩油的油气当量(BOEPD，将天然气产量按热值折算为原油产量的换算系数)将降至500万桶/日。这一预测与EIA的意见相左，也与大部分人的想法不同。 不过，一家页岩专家咨询公司提供的图表，似乎佐证了Fluidsdoc的观点。该图显示，近期水平钻井产量大幅下降，因此该司推断未来石油产量也将有所下降。这与Fluidsdoc对2021年美国原油产能的预测十分相似。 此外，该公司还预测，到2026年，水平钻井产量下降将会导致美国石油总产量下降约400万桶当量/日。 然而，Fluidsdoc并不赞同这一点，他认为钻井数量不会无休止地下降。 “正如我们所知，钻机成本低廉，水力压裂和油砂的成本也并不高。虽然钻井数量看起来并不会出现V型的复苏，但逐渐增加确是人们有望看到的最好结果。” 不过，一些巨头的主动减产，还是给美国原油行业的未来增添了许多不确定性。 据消息人士，美国西方石油公司(OXY)短期内不会进行大量钻探活动。目前，公司在二叠纪盆地只保留了一个钻井平台，这远远低于该司去年的预期。公司在2019年并购美国阿纳达科石油公司时，两家公司加起来共有22个钻井平台。 问题在于，这种做法会在整个行业传播开吗？Fluidsdoc持否定态度。西方石油之所以如此保守，是因为受到期债务的拖累，这在整个行业几乎是独一无二的——该公司在未来几年总共有100亿美元的债务到期。 由于资产负债表恶化，西方石油肯定会以更高的利率进行再融资。但一些小型页岩钻探商，比如欧芹能源(Parsley Energy)，则有着比西方石油更加野心勃勃的计划。 截至7月，欧芹已经将几台钻机和一些压裂技术人员重新派往二叠纪盆地，以减缓该公司页岩油产量的下跌速度。如果一切顺利的话，剩余钻机和工作人员将在第四季度重新回归。 这种情况在页岩钻探商中并不少见。大多数钻探商都将从运营现金流中筹集资本支出，以及偿还债务作为两大优先目标，下一个目标则是将现有油田产量的下滑速度减缓到最低水平。至于资金增长，还尚未纳入这些企业的考虑。 这一切意味着什么？ 首先，上述变化意味着，美国的石油产量将在短期内明显下降。Fluidsdoc认为，EIA在最新短期能源展望报告中的预期不过是个白日梦。EIA预测，到2020年年底，原油产量将为1130万桶/日，即1000万桶当量/日，高于Fluidsdoc的预测值。 “它们(指油气企业)希望能从3-5月的停产中快速恢复，使石油产量回到1130万桶/日的水平。但在我看来，这一目标就算有可能实现，也只是暂时的。” Fluidsdoc得出上述判断的原因很简单：市场并没有提供足够的利好。 在1月份，美国石油产量能达到1270万桶当量/日的高位。3月份高强度的水力压裂活动，也使得这一惊人的生产能力得以延续。然而，水力压裂活动从2月份开始急剧下降，加上钻机数量的暴跌，美国石油钻探行业再也没有出现任何复苏的迹象。 如果下半年没有大规模出现产能远超当前水平的新钻井，美国原油产量很难恢复至1130万桶/日的巅峰水平。现存的244台钻井的产油速度，比页岩产量衰减速度(62.5万桶当量/月)低42.5万桶当量/月。 众所周知，页岩油行业一直是靠疯狂钻探来支撑快速下降的产量。这依赖于低廉的融资、水平极高的外汇储备估值，以及愿意根据增长预测增加资本支出的油气服务业。但在过去一年里，市场的走软导致石油服务行业设备减记了550亿美元。 这就是为什么像Transocean这样估值13亿美元的公司，在未来几年里面临着高达90亿美元的未偿债务——因为它们真的无路可走了。在过去一年里，美国钻机费率一直在20万美元/日左右，与几年前的50-60万美元/日相差甚远。 总结 Fluidsdoc并没有给出确切的石油价格目标。但他再次强调，由于缺乏新钻井，加上到年底前页岩油产量将快速下降，页岩油产量将会与之前几个月的高点出现400万桶当量/日的差距。如果情况真的如此发展，市场将会在很短的时间内由供过于求转变为供不应求，油价将会随即走高。 此外，还有一些外部因素可能导致情况恶化。 中东地区的紧张关系可能会恶化，伊朗和利比亚就随时有可能爆发新的冲突。拉美的石油产量也一直在下降，包括巴西、委内瑞拉和墨西哥。西非国家尼日利亚和喀麦隆也因缺乏新钻井而出现产量下降。重点是，油价已经好几个月没有出现价格战结束带来的短期溢价了。 那些希望从油价走高中获益的投资者，或许会将目光转向某些与石油有关的ETF。尽管WTI原油价格在最近有所上升，但很多ETF已经大幅贬值，且仍然保持低迷，这是理论上的抄底时机。但Fluidsdoc提醒道，这些ETF资产的波动性很大，它们只是适合比较有经验的投资者。
（文章来源：金十数据）
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