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周三，沪深两市出现震荡反弹的走势，本周整体上的大盘走势相比前几周已有明显的改善。特别是前期调整的时候，建议大家逢低布局的消费、新能源、医药、科技等方向的龙头股已经有抄底资金入场的迹象，出现了一定回升，个别白马股从底部已经悄悄的反弹了20%以上。 每一轮大跌都是抄底的时机，概莫能外。目前，好的公司很难指望能够跌到一个比较便宜的价格去买，因为没有发生金融危机，也没有股灾。在全球央行普遍放水，全球实施低利率的大背景之下，好的资产很难以便宜的价格去购买，这也是前段时间芒格接受媒体采访时表示的。 这种情况之下，我们应该怎么去配置核心资产？我觉得就要趁每轮市场大跌的时候去配置。那么什么算大跌？如果一波调整，白龙马股下调30%以上就属于大跌了，这就可能是一个比较好的一个配置时机。 从行业和板块来看，最近华为造车的消息推动新能源汽车板块出现了一波大反弹，而前期调整幅度比较大的光伏行业也出现了较为明显的回升。大力发展新能源和清洁能源既是我国的既定国策，也体现在2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”这样的宏伟目标中，不仅是我国作为经济大国对世界的担当，也是落实巴黎气候协定的重大贡献。 也就是说未来清洁能源是一个大方向，建议大家可以多关注新能源龙头股的机会，可以关注我现在管理的“前海开源清洁能源主题基金”。 从近期的行业情况来看，另一个热点是白酒行业，不过和去年一二线龙头白酒大涨不同，最近的情况是三四线白酒疯涨，而一二线白酒表现一般。在我看来，这主要还是短期的现象。 白酒是我过去几年最看好的行业之一，因为白酒具有中国特色，业绩增长稳定的同时，最重要的是还具有一定的品牌价值，像一二线白酒的品牌价值甚至是这些企业最核心的资产。而这些品牌价值并不能体现在资产负债表上，这就导致我们用市盈率、市净率等传统估值方法来看待这些白酒的价值，其实是低估了它们的价值。 从长期来看具有品牌价值的一二线白酒肯定是更具有投资机会的，虽然经过这一段时间的调整，但这并不改变白酒企业的投资价值。当然，股价短期是投票机，长期才是称重机。短期股价的表现和资金的偏好有关，而最近三四线白酒大涨，一二线白酒相对落后，其实就是这种短期现象的体现。从长期来看，大家还是要重点配置的具有品牌价值的一二线白酒。 从白酒整个行业来看，它的盈利能力依旧是各个行业中最强的。例如白酒的毛利率普遍都在到50%以上，白酒龙头股更是能高达惊人的90%以上。如果看净利率，白酒的净利率也普遍高于30%，而龙头的白酒更是达到50%左右，可以说是盈利能力比较强的行业。 巴菲特最看重的投资指标是净资产收益率，也就是ROE。从ROE来看，白酒行业的ROE也普遍超过了30%，即使差一点的白酒也有20%以上，而巴菲特的投资标准就是ROE超过20%。事实上，A股市场ROE能超过20%的公司主要分布在白酒、医药、食品饮料、家电等行业，而多数行业的公司难以达到20%的高要求。这也能解释了为什么消费白马股长期的表现如此突出，其实就是盈利能力强，品牌价值高。 最近医药板块走势分化，由于新一批的集采目录要公布，导致一些医药股出现了较大的调整，走势相对低迷，而不受集采目录影响的中药龙头表现就相对比较好。关于集采的影响，我认为它对于普药的影响是比较明显的，大幅降低药价对于普药公司的利润形成较大冲击，对于这类企业短期内要进行规避。 当然，公布集采目录虽然对于普药公司的业绩上会有一定的打击，但其根本为了让人们看得起病，是造福人民的。而对于一些具有核心竞争力的创新药龙头，虽然也有一些普药、个别药种进入到集采目录，但对企业长期竞争力不会形成太大影响，这样的调整就是暂时的。股价长期就是称重机，一定要看长期的核心竞争力。 由于计划生育的影响，我国老龄化的程度远远超过之前的预期，等20年后我们这一代80后进入到老年人的行列，我估计到时候老龄化的比例会非常高。这样的话，老龄化社会最受益的其实就是医药行业。 人的一生主要的医药费都是最后10年花的，人的岁数越大，身体的各个零部件都需要维修，甚至更换，所以对医药的需求一定是增加的。因此对于中药、创新药、三大慢性病、疫苗以及医疗器械等行业的龙头企业依然可以重点关注，我觉得短期的调整刚好提供了一个配置的机会。 从券商行业来看，最近表现还是比较低迷的，因为券商行业的格局目前还处于自由竞争时期，远远还没有到达寡头垄断的阶段。也因此这个行业的竞争压力是非常大的，外加上我国逐步对外开放，外资券商纷纷进驻，更是进一步加剧了行业的竞争。 虽然券商行业还是处于自由竞争时期，但如果将来通过兼并重组打造航母级券商，形成寡头垄断格局的话，行业龙头的价值就会体现出来。从目前来看，券商整体上还是处于行情风向标的位置。也就是说，当一波大的行情出来时，券商股可能会有表现，但在行情震荡的时候，券商股往往表现不佳，所以建议投资者对于券商股还是要偏谨慎一些。 整体来看，我觉得当前A股市场已经逐步结束了大幅下跌的阶段，进入到震荡阶段，而好的公司也已经开始出现反弹。最近，我在发行的新基金“前海开源深圳特区精选股票基金”，就是着眼于投资深圳的优质公司，包括A股和港股通的标的。 这样的话，既不错失A股里优秀的深圳上市公司，也不错失在港上市的优质深圳公司，并且可以赚取AH股差价，也就是通过配置价格较低的AH股，在未来AH股差价收敛的过程中获得一定的套利机会。 深圳作为先行示范区，也是粤港澳大湾区的中心城市，未来的发展空间是比较大的。我去年也有幸受聘深圳先行示范区经济组专家，为深圳发展建言献策，对于深圳发展的政策也相对研究比较深，了解更多一点。因此如果看好深圳的发展，投资于深圳特区的优质公司可以关注“前海开源深圳特区精选股票基金”。 坚持价值投资，做好公司的股东，或者是买入优质基金，都是抓住A股市场投资机会最好的投资策略，这也是我反复给大家讲的投资理念。建议大家不必过于关注短期市场的波动，重点多去关注长期的投资机会。我相信在经济转型以及经济复苏的大背景之下，好的行业和公司依然有比较好的表现机会。 好的基金是值得大家长期配置的一种投资方式。专业的人做专业的事，相比于自己炒股来说，配置好的基金往往会有更好的风险收益比。最后还是建议大家趁现在优质股票调整的时候，精选一些优质的白龙马股或者优质基金，来抓住了下一轮市场上涨的机会。 (杨德龙 前海开源基金首席经济学家) 杨德龙近期观点： 杨德龙：长期投资好公司比追涨杀跌更容易成功 杨德龙：珍惜大跌的时机 坚定地配置优质股票或基金 杨德龙：投资是一场长跑 只有剩者为王才是最终的赢家 100美金等于多少元人民币首页_一亿韩元|一万日元等于多少人民币元_美元汇率兑换官方正规网站本文标签： 反弹强势杨德龙沪深两市人民币1元等于多少卢布1元等于多少卢布一百块钱能换多少卢布1万人民币等于多少卢布白酒板块盈利能力品牌价值 1000欧元等于多少人民币怎么换算杨德龙：白酒板块长期表现强势主要源于盈利能力强和品牌价值高http://jingbb.szhdly.com.cn/ribiduihuanhuilv/8109.html 100美金等于多少元人民币首页_一亿韩元|一万日元等于多少人民币元_美元汇率兑换官方正规网站官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 日币兑换汇率一块钱等于多少韩元一图...... 2023-02-02 2月1日，证监会就《首次公开发行股票注册管理办法》等文件公开征求意见，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等...... 日币兑换汇率100元人民币等于多少美元...... 2023-02-02 【券商连夜召开电话会！全面注册制如何划重点？分析师全面解读】展望未来，券商观点普遍认为，注册制的全面推...... 日币兑换汇率一加元等于多少人民币中...... 2023-01-19 【中国连续第三个月减持美债 持仓再创2010年5月以来新低】根据最新数据，2022年11月，日本和中国(大陆)为美国国债的...... 日币兑换汇率100泰铢等于多少人民币不...... 2023-01-19 【不看业绩看预期？北向资金“爆买”半导体 左侧配置意味浓】从近3个交易日的统计数据来看，酿酒行业、半导体、...... 日币兑换汇率一万七日元等于多少人民...... 2023-01-19 【近7万股民要懵了！700亿芯片股突然爆雷？网友：跌停还是困境反转】又有700亿的芯片龙头曝出业绩雷。1月18日晚间...... 日币兑换汇率一美金等于多少人民币2...... 2023-01-19 【欧盟向美国“宣战”！外资杀疯了 全年将狂买A股5000亿？】回到市场，外资“抢筹”A股的行动仍在继续。2023年前...... 日币兑换汇率人民币1元等于多少卢布刘...... 2023-01-19 【刘鹤与美财政部长耶伦会谈】1月18日上午，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美财政部长耶伦在...... 日币兑换汇率2030美元等于多少人民币天...... 2023-01-19 【天齐锂业：预计2022年净利同比增长1011%-1131%】天齐锂业发布业绩预告，预计2022年净利润231亿元-256亿元，同比增长...... 日币兑换汇率一万美元等于多少韩元工...... 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