未削减已恐慌！市场恐威逼美联储行动美元基本面巨变——跳过多年下跌环节？官方正规网站首页

　　周二(3月8日)欧市盘中，美元保持坚挺，在92关口上方持续攀升，刷新年内高位至92.30，刷新年内高位。

　　最近几周债券市场的最新发展在市场中引发了许多问题，其中之一是有关美元前景的问题。对此，forexlive撰文进行分析猜测，内容如下：

　　美联储对最新一轮“在不缩减购债规模的情况下出现的恐慌”的态度好像相称乐观，鲍威尔在上周的一次要害讲话中甚至没有向市场提供一根骨头。

　　这在很大程度上为美国国债收益率继承上升开了绿灯，进而将美国国债实际收益率推高至去年6月以来的新高。这与其他央行正试图阻止这种情况发生的背景相反。

　　美国10年期实际收益率已升至-0.64%，与1月底的-1.04%(近40个基点)相差甚远。

　　部分原因是通胀，但最近几周盈亏平衡通胀率(breakeven rate)在2.10%至2.25%左右，因为市场实际上在期待美联储出台更多政策。

　　尽管有人认为，这仍是美元空头挤压的一部分，但过去几周，基本面背景已经发生了巨大变化。

　　市场开始押注美联储最终会屈服，可能不会坚持当前的前瞻性指引，即在2023年之前维持利率不变。

　　从本质上看，市场是在说，美联储最终将落后于曲线，将不得不尽快作出反应，而不是推迟。定价开始反映出这种情绪，最终可能是市场“威逼”美联储再次采取行动。

　　假如是这样，美元的走势或结构前景毕竟如何？

　　在美联储选择反驳收益率上升的说法之前，可能很难真正看到最新的事态发展如何自我逆转。

　　尽管从历史的角度来看，实际收益率仍处于不利地位，美联储选择在其他央行(澳洲联储，日本央行，欧洲央行)都希望的时候不去对抗债券市场，这在某种意义上是政策上的分歧。

　　这种分歧有利于美元(更不用说科技股的暴跌以及随之而来的对风险的负面溢出效应)。

　　这应该是2021年下半年甚至2022年的情况，但我们已经看到它在2021年第一季度开始加速。

　　从某种意义上说，美国经济可能比预期反弹得更强劲、更快，这也是原因之一。

　　因此，假如美国在重新复苏方面的步伐超过世界其它地区，人们对风险和新兴市场“再通胀”的预期可能会落空。

　　考虑到这一点，假如这种说法被证明，是否意味着市场跳过了美元本应遭受多年打压的整个章节？

　　就目前而言，结果很难说，但这真的取决于美联储是否以及在哪里感到有必要划定最后界限，以及未来债券市场还将面临多大程度的痛苦。

　　事实上，我们从来没有经历过这样的全球性情况，所以任何情况都是前所未有的。