机构论市：市场变盘时刻即将来临寻找资金抱团品种“过冬”官方正规网站首页

【机构论市：市场变盘时刻即将来临寻找资金抱团品种“过冬”】今日三大指数均维持震荡走势，创指一度回落超1.5%，午后小幅回升。盘面上，近期表现强势光伏、锂电等资金抱团板块出现回落，白酒再次陷入调整，资金流入游戏、5G、半导体等低位板块；板块上券商、银行等大金融板块拉升，HIT电池、钴、煤炭、汽车整车等板块跌幅居前。整体上看，市场分化明显，个股涨多跌少，以超跌反弹为主，赚钱效应一般。

　　天信投顾：高低切换市场变盘的时刻即将来临

　　今日市场点评：

　　周二市场各股指在外围继续创出历史新高的大前提下也是呈现小幅的高开，但是开盘之后市场的走势却不敢恭维，反而持续形成震荡下行的格局，尤其是近期抱团的品种放量杀跌，直接拖累的指数下行；不过两市的个股表现不错，涨多跌少。整体来看，周二市场各股指高开低走，明显呈现出抱团的资金松动格局；不过成交量的表现来看，市场暂时的恐慌性不是很高，抱团的品种还会有明显的反复。通信设备、半导体、游戏等领涨；太阳能等领跌。

　　明日市场观察：

　　周一收市预计周二可能继续有个股的分化表现。从周二市场的走势来看，低位个股开始启动，尤其是一些受到政策提振的板块明显领涨两市板块指数；而最近的主流资金布局的品种，集体领跌，呈现高低切换的分化格局走势。不过市场的分化和资金抱团松动不会一撮而就，肯定还有着一段时间的反复。就周三而言，沪指不排除遇到下轨支撑后的反抽。

　　短期行情分析：

　　周二市场虽然形成了调整的走势，但是从技术形态上来看，暂时形成的是对称三角形的整理状态，调整三角形的下轨道和上轨道之间的距离越来越窄，形成的是收敛的状态，尤其是是周一市场的高点刚好落在了了调整对称三角形的下跌调整轨道上，然后走出回踩，是因为向下轨道的压力回踩；而周二市场盘中继续回落，一是对称三角形调整的向下轨道压力所致；二是抱团的资金继续松动导致的杀跌。短期来看，市场继续维持在对称三角形调整的末端收敛阶段，市场即使继续有压制，理应最后的两个交易日空间也不大。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天震荡走弱，个股涨跌互半，涨幅个股的家数反而增加了，而领跌个股的家数同样增加，市场大幅分化，整体赚钱效应一般。抱团板块集体重挫，资金流向低位超跌科技板块，数字货币、连板高度大幅下降，短线情绪陷入低迷，高位股开始出现亏钱效应，低位超跌板块的持续性仍待观察操作上，暂时继续以控制仓位为原则，布局以经济复苏、政策确定性好的品种。

　　源达：节前操作难度加大？寻找资金抱团品种可“过冬”

　　今日三大指数均维持震荡走势，创指一度回落超1.5%，午后小幅回升。盘面上，近期表现强势光伏、锂电等资金抱团板块出现回落，白酒再次陷入调整，资金流入游戏、5G、半导体等低位板块；板块上券商、银行等大金融板块拉升，HIT电池、钴、煤炭、汽车整车等板块跌幅居前。整体上看，市场分化明显，个股涨多跌少，以超跌反弹为主，赚钱效应一般。

　　冷冬到来煤炭需求增加

　　消息面上，本周全国大范围地区将迎来新一轮大降温，对于煤炭与电力的需求将会大幅增加。国家发展改革委就冬季能源保供工作答记者问时表示，对即将到来的寒冷天气，已提前做好准备，制定了周密的煤炭保供应急预案。全力组织增产增供，指导山西、陕西、内蒙等煤炭主产区和重点煤炭企业，在确保安全的前提下，加快产能释放，千方百计满足用煤需求。根据供需形势适当增加煤炭进口，优先用于发电供暖用煤需要，充分发挥好进口煤补充调节作用。从消息解读，说明国内需大于供，利好煤炭。相关板块个股有望获得关注。

　　今日指数整天维持窄幅震荡的走势，关注量能能否放大，节前大概率维持横盘整理。技术走势上短期均线维持横盘，较为弱势，短期无量上方压力或较难突破，临近变盘临界点，下方关注60日均线附近支撑，短线看3346附近支撑。

　　节前操作难度加大？寻找资金抱团品种可“过冬”

　　临近元旦假期，指数大概率趋于平缓走势，所以短时间或将维持横盘震荡。今日权重板块的拉升也未能改变指数继续调整的走势，近期强势的资金抱团板块也出现不同程度的回落，资金却选择了超跌的5G和半导体等科技板块作为避风港，科技方向的超跌反弹，仍需持续观察，要走出反转趋势需要科技板块继续走强才可以。由此可见，虽然短期内操作难度加大，我们依然可以去寻找资金方向即低价股。那具体操作上，股民朋友该如何“过冬”呢？近期多地迎来冷冬气氛，煤炭方向可持续关注；元旦假期过后，我国传统的春节假期也就不远了，目前多个地区频频出现小范围的爆发，或将出台相关政策应对，大家对预防的相关药物及物品的需求将会增多，所以操作上也可关注生物医药及口罩等相关方向是否再次迎来利好。整体市场维持震荡的格局中，尽可能的减少操作频率，控制好仓位。

　　巨丰投顾：高位抱团股闪崩 5个多月的大横盘何时结束？

　　观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，重要会议定调以及海外刺激方案落地后，市场信心重拾，沪指新高以及创业板回升之下，市场跨年行情以及春节行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

　　全天，指数继续冲高回落，但幅度有限，延续近期的整理行情。盘面上，证券、银行等板块一度表现，而通信等表现抢眼，市场似乎出现了新热点。而与此同时，煤炭、有色以及白酒等出现了调整，市场跷跷板效应依旧。

　　值得注意是，今日调整过程中，有几个特点。首先是抱团股都在调整。四季度以来抱团的品种，主要有光伏、新能源汽车、白酒、电力以及煤炭等品种，而今日看，多数上行趋势瓦解，大幅震荡开启；其次是高位股的杀跌。当然这些也是抱团的品种，但连续上行之后，白酒、煤炭等标的的回撤还是比较明显，应谨防短期的回撤风向；再有就是高价股的杀跌。今天杀跌的，百元以上的高价股不少，或许高低切换已经不仅仅是高估值和低估值的切换了。

　　总结来看，当日的调整状态在近期是不曾有过的，这或许表明资金已经开启了大规模的调仓换股，因为此前板块的轮动，这些标的的杀跌并不明显，但是今日却集中显现。而在集中调整的过程中，我们看到证券以及科技等板块突然拉升，而这些板块又是此前集中调整以及阶段调整较为充分的品种。所以，资金在这里高低切换的概率在增加。

　　时值年末，2020年仍剩余两个交易日，投资者对于跨年以及来年春季行情仍然期待。一方面，当前市场基本面加速恢复下支撑较强；另一方面，流动性整体较为宽松；此外，几大指数保持平稳，市场板块轮动下机会逐步涌现。市场下半年以来依然横盘超过5个月，随着历年来不曾缺失的春季行情，相信这里的横盘很快将被打破。

　　整体上，目前内外环境看，海外疫情还是有一些不确定性，这或将影响周期股的继续前行，此前集中表现的顺周期类品种切忌追高。而与此同时，板块轮动之下，成长股的低吸机会需要多加留意，近期此前调整较多的科技股，可提前进行跟踪。而周期股来说，整体受益趋势未变，只是需要阶段性调整后再做具体的关注。所以，目前可积极盯住此此前调整相对充分的科技、医药等品种，在春季行情当中，随着市场结构性行情的不断体现，成长股的表现或将更加抢眼。

　　整体上，建议投资者关注以下几方面的机会：一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股，以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块；另一个是，重要会议提及的科技等相关领域，尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机，短期市场风险偏好有望逐步回升，可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

　　百瑞赢：高位股砸盘影响市场情绪注意调整之后的低吸机会

　　周二，三大指数集体下跌。创业板指当先领跌，涨逾1%。上证指数高开下挫，午后震荡下行。板块涨跌各半，通信设备、港口航运、计算机设备等涨幅居前。汽车、煤炭、电力、有色等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3379.04点，下跌18.25点，跌幅0.54%。成交额3821亿。深证成指报收13970.21点，下跌73.89点，跌幅0.53%，成交额4776亿。。创业板指报收2813点，下跌29.81点，跌幅1.05%，成交额1736亿。沪深两市，个股上涨2117只，下跌1923只，涨停76只，跌停63只。沪股通净流入25.4元，深股通净流入43.26亿元，北向资金共计流入68.66亿元。

　　后市展望：

　　今日早间两市开盘涨跌互现，随后便开始了不断上下盘整的过程。盘中市场一度反抽拉升，盘面情绪较为积极，但是3400这一重要平台没有完全消化，指数受阻回落。午后市场又在众多高位股的杀跌之下持续走弱，毕竟高位股的砸盘对于场内情绪的影响还是比较大的，最后尾盘三大指数集体收绿。

　　盘面上，煤炭、电力、汽车、有色等板块全线大跌，港口航运股午后大涨，5G、游戏、数字货币等科技股表现活跃，两市个股涨跌参半，涨停70余家，跌停超50家，市场赚钱效应较差。

　　技术面上，创业板中，六日线已经拐头向下，说明指数有宽幅震荡的可能，回踩的话则关注下方18日线支撑。

　　策略上，随着今天高位股的砸盘杀跌，市场情绪再度降温，恐慌情绪有所加重，虽然中长线的额反弹趋势并未跌破改变，但是短期风险还是要注意防御控制，操作上注意轻指数重个股，耐心等待指数调整结束之后择机低吸。

　　容维证券：指数仍将震荡向上

　　在美国股市小幅拉升的背景下，今日沪深两市开盘呈现涨跌不一，IPV6、云游戏、WIFI概念强劲拉升，操作系统、华为鲲鹏、信创概念等异动拉升，成交量比昨日有所萎缩，尾盘走势略有回落，最终三大市场均已带上下影线的小阴线报收。截止收盘，沪指报3379.04点，下跌18.25点，跌幅0.54%，深成指报13970.21点，下跌73.89点，跌幅0.53%；创业板指数报2813.00点，下跌29.81点，跌幅1.05%。

　　从技术上看，昨日收出带长上下影线的十字K线，收盘时仍然在5日均线之上，今日早盘快速回抽下方的5日均线之后就展开了逐级震荡向上的走势，午后又再次回落收盘时跌破5日均线。由于上周五的一根放量阳线突破短期所有均线的压力，使得技术面走势变好，近期的震荡整固也许是为后期的上涨积攒更多的力量。日线上，MACD指标处于绿柱加长的形态，KDJ指标今日向下运行形成死叉，这些指标提示后市日线上短线仍需震荡。

　　综合判断，大盘在回踩半年线后走出震荡向上的走势，成交量有所放大，市场情绪回暖，股市有增量资金入场，近期市场形成蓝筹权重和中小创交替轮涨的格局，后市如果有成交量能继续放大，大盘或将突破箱体震荡格局，迎来一波较大级别反弹。操作上，回避业绩大幅下滑和涨幅巨大的爆炒个股，对于手中股票可高抛低吸或持股待涨。

　　中证投资：三大指数震荡下挫创业板指险守2800点

　　12月29日，A股三大指数早盘震荡，午后集体下挫，创业板指跌逾1%，逼近2800点。截至收盘，上证指数跌0.54%，报3379.04点；深证成指跌0.53%，报13970.21点；创业板指跌1.05%，报2813.00点。

　　申万一级28个行业板块收盘涨跌互现。其中，通信板块表现强势，收涨4.83%；计算机、传媒板块涨幅均靠前；有色金属、电气设备、采掘板块跌幅居前。

　　展望后市，兴业证券表示，海外经济复苏一波三折，中国经济回升一枝独秀，企业盈利基本面继续向上，特别是中上游企业叠加涨价、补库存因素。流动性最紧张阶段已过，A股违法欺骗惩罚力度加大，市场主要回归基本面逻辑。

　　投资策略方面，兴业证券建议围绕以下三主线布局：一是制造业高端化。中国制造业高端化进程在政策和行业的双重催化下，加速开启新一轮资本开支，例如机械、军工、光伏、新能源车等方向。二是复苏主线。上游周期原材料涨价品种，受益于全球经济复苏和供给侧改革后的龙头市占率提升的双重逻辑，如化工、有色(工业金属)等。三是2020年受损、2021年受益的服务业，叠加需求侧改革可能推动服务业加速，包括演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融方向。

　　广州万隆：机构主导板块扰动短期震荡加剧

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在机构抱团板块年底业绩考核的扰动下震荡偏弱，另一方面则是超跌板块介入对冲机构杀跌带来的负面情绪。结构分化的盘面风格下，预计短期以震荡整理形式消化浮筹为主。

　　二、偏差分析

　　机构外部业绩考核最后几个交易日，机构抱团主导多的汽车类(新能源汽车)、电气设备(新能源)等均呈现跌幅居前的走势。年底外部业绩考核结束前后时间窗口，出现多杀多是符合预期的。而另一方面，以TMT(通信、互联网、软件、传媒娱乐)为代表的超跌板块逆势上涨，我们认为这也是当前市场值得关注的盘面表现信号。对冲板块如果有延续，那么机构多杀多对整体市场的资金情绪冲击将有望得到一定程度缓解。

　　我们在前几个交易日的观点中一直强调，妖股的表现一定程度上代表高风险偏好资金的资金情绪、意愿。虽然当前受机构板块多杀多的影响，妖股强者恒强的表现有所降温。但我们认为在游资席位数据整体保持强势交易级别的情况下，高风险偏好资金有延续的概率仍然大。因此，对于机构年底业绩考核对短期行情的扰动结束之后，预计明年一季度结构机会仍然值得关注。

　　整体上来看，我们的观点认为，短期处于机构考核时间窗口结束面临调仓换股多杀多的压力。而对于行情是否存在宽幅震荡向上，我们认为仍然是取决于已经超跌的板块是否存在轮动补涨的机会。即，如果没有低位板块轮动上涨接力，行情将会进入机构多杀多对应的窄幅震荡调整，反之后出现超预期的宽幅震荡向上机会(对应一季度春季行情)。

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