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【美股历史上“牛不过三”的魔咒】随着市场近期的调整，有部分投资者担心，2021年A股可能会再次面临“牛不过三”的魔咒。我们统计了美股历史上牛市的上涨时间，能够发现1910-1925年和1960-1983年，也出现过长时间“牛不过三”的魔咒，背后很重要的短期原因是每一次经济改善周期均不会长过三年。1950-1968和1980-2000年，美股均长时间打破了牛不过三的魔咒，在此期间，经济周期并没有改变，而是由于投资者结构的变化，股市已经不会对小级别经济下行做过度的反应了。（新时代策略） 1、策略观点：美股历史上“牛不过三”的魔咒 随着市场近期的调整，有部分投资者担心，2021年A股可能会再次面临“牛不过三”的魔咒。我们统计了美股历史上牛市的上涨时间，能够发现1910-1925年和1960-1983年，也出现过长时间“牛不过三”的魔咒，背后很重要的短期原因是每一次经济改善周期均不会长过三年。1950-1968和1980-2000年，美股均长时间打破了牛不过三的魔咒，在此期间，经济周期并没有改变，而是由于投资者结构的变化，股市已经不会对小级别经济下行做过度的反应了。对A股来说，如果慢牛的大背景已经形成，那么股市就不应该在经济领先指标(社融和货币环境)刚刚变化的时候见顶，A股的牛市大概率还未结束。 (1)美股也有过牛不过三的魔咒。过去20年，投资者对A股的印象是，A股牛市大多很短，历次牛市都不超过三年。2005年6月-2007年10月的牛市持续2年4个月。2008年10月-2009年8月的快牛只有1年时间，之后是长达1年半的高位震荡。2013-2015年6月，先是创业板结构性牛市1年半，然后全面牛市1年，加在一起2年半。2016-2017年的慢牛，持续时间2年。 美股最近10多年是持续的慢牛，但历史上美股也出现“牛不过三”的魔咒。1910-1925年和1960-1983年，美股均出现过长时间的区间震荡，期间美股历次牛市持续的时间都不会太长，非常类似A股过去20年“牛不过三”的魔咒。
这一现象本质的原因可能是由于投资者结构和经济结构的变化，如果仔细观察期间每一轮牛熊的拐点，能够发现，促成拐点的直接原因，大多是经济和盈利的周期性波动。经济每一轮短周期改善的时间大约2年，上市公司盈利随之波动，导致股市每一次单边牛市都不超过三年，这和A股过去20年经济和股市波动的规律非常一致。
(2)美股是如何破牛不过三魔咒的？1950-1968和1980-2000年，美股均长时间打破了牛不过三的魔咒。期间，每一次单边上涨的时间均较长，即使期间出现调整，持续时间和跌幅大多较小。
而如果我们观察经济周期的波动，能够发现，美国经济的短周期波动规律依然是2年左右，但股市对经济周期的反应开始钝化。幅度小一点的经济下行，股市直接忽略掉，而幅度稍大一些的经济下行，股市调整的时间也不会太长。只有危机式的经济下行，美股才会有非常剧烈的调整。
(3)对A股的启示。由于中国经济波动性已经大幅下降，最近几年投资者结构持续优化，我们有理由相信，当下的股市对经济的短周期波动容忍度已经大幅提升了。这意味着，如果2021年或2022年的某个时候，经济进入新的一轮下行周期，股市调整的时间和空间均会比之前的经济下行周期更小。 一轮经济下行，一般最先是领先指标(比如社融和信贷环境)下行，之后半年到1年左右，经济同步指标开始下行(GDP、工业增加值等)，随后经济会持续至少1年的下行。如果假设股市从社融拐点出现开始调整，到经济下行最快的时候结束，则股市震荡调整的时间可能会长达两年，这不符合股市慢牛的大背景。所以我们认为，按照美股长期慢牛的经验，股市的调整不可能领先经济指标很久开始，年初以来，部分投资者担心的社融和货币环境拐点，还不足以对股市产生致命伤害。 (4)短期策略判断：只是技术性调整。春节后市场的调整，主要是技术性调整，背后核心原因是部分板块过快上涨带来的技术性调整压力。整体A股的盈利趋势是在加速改善的，流动性层面，春季后的国内短期利率维持低位，并没有受到海外通胀预期回升的影响。历史上A股牛市中最剧烈的调整一般都是由于加息、提高存准、信贷额度管控等带来的，股市近期的调整应该不是牛市中最剧烈的调整，大概率在1-2周以内就可以结束。
行业配置建议：建议投资者重点开始下注疫情改善后的投资机会。我们认为，2021年Q2和Q3，全球经济的热度还会再上一个台阶，周期股的行情依然没有结束，我们建议重点关注有色、化工、新能源车、电子。过去1年，受疫情影响最大的电影、航空、酒店、旅游等也可以慢慢开始关注。
2、上周市场变化 上周A股涨跌不一，其中中证500(0.62%)领涨，创业板50(-2.01%)领跌。申万一级行业中，钢铁(7.72%)领涨，食品饮料(-3.63%)领跌。概念股中，稀土指数(13.28%)、打板指数(13.03%)和乙醇汽油指数(9.47%)领涨，钴指数(-4.29%)领跌。
本文标签： 美股3月快递海关数字经济黄石义县概念车电解槽制氢概念电解槽制氢概念有哪些股票医用呼吸股票概念2023年水处理剂龙头股 美股历史上“牛不过三”的魔咒http://b.szhdly.com.cn/lubu/5975.html 一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 卢布兑人民币汇率卢布对人民币汇率美元97附近买入，非美反弹继续...... 2023-03-27 周末无重大消息，除了疫情还是疫情，所以继续维持周五的操作思路即可。大战当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也。义气忠心，肝胆相照，盖世无双，气吞山河，百...... 标签：一元人民币可以换多少美元一万元人民币可以换多少美元一元人民币可以换多少美元多少港元 卢布兑人民币汇率一英镑等于多少美元上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股...... 2023-02-17 【上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股 与科创板保持一致】《上海证券交易所首次公开发行证...... 标签： 卢布兑人民币汇率100等于多少人民币北京证券交易所股票做市交易业务将于2月20日正式启动...... 2023-02-17 【北京证券交易所股票做市交易业务将于2月20日正式启动】为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市...... 标签： 卢布兑人民币汇率一块钱等于多少韩元币国泰君安：光通信创新迎配置窗口 相干大容量传输被低估...... 2023-02-17 爆款应用扛旗，技术创新催化板块估值提升。2022年AI驱动的ChatGPT聊天机器人程序发布以来，微软、Google、百度等互联...... 标签： 卢布兑人民币汇率10000人民币换多少日元华泰证券：家电景气缓步修复 盈利改善或继续兑现...... 2023-02-17 【华泰证券：家电景气缓步修复 盈利改善或继续兑现】华泰证券研报指出，国内家电市场恢复，春节错期影响逐步消...... 标签： 卢布兑人民币汇率一美元最高的时候等于多少人民币英法股市盘中连创历史新高！重磅数据出炉 道指重挫 特斯拉也崩了...... 2023-02-17 【英法股市盘中连创历史新高！重磅数据出炉 道指重挫 特斯拉也崩了】本周，英国富时100指数和法国CAC40指数盘中接...... 标签： 卢布兑人民币汇率一元人民币可以换多少美元99岁的芒格：投资中国更值得 比亚迪比特斯拉好！...... 2023-02-17 当地时间2月15日，伯克希尔哈撒韦公司副董事查理芒格出席了DailyJournal年度股东大会，并回答了全球投资者的提问。...... 标签： 卢布兑人民币汇率1000欧元等于多少人民币汇率是多少国泰君安：强国先强农 聚焦粮食安全与乡村基建...... 2023-02-15 事件：2023年2月13日，《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》(中央一号文件)发布。文件...... 标签： 卢布兑人民币汇率半个金币等于多少英镑中信建投：上游即将进入长周期价格下行通道 继续看多光伏组件...... 2023-02-15 中信建投研报认为，本轮光伏组件价格反弹主要系人为囤货所致，关键矛盾在于硅料紧缺。但短期上游价格反弹已成...... 标签： 卢布兑人民币汇率1便士是多少英镑证券时报头版评论：多管齐下引导居民从超额储蓄向消费转化...... 2023-02-15 【证券时报头版评论：多管齐下引导居民从超额储蓄向消费转化】居民存款数据增加有利有弊。对个人而言，可以抵...... 标签： 卢布兑人民币汇率一rmb等于多少日元ChatGPT从下游应用“火”到了上游芯片厂 国内谁将受益？...... 2023-02-15 【ChatGPT从下游应用“火”到了上游芯片厂 国内谁将受益？】在机构看来，ChatGPT作为AI生成内容(AIGC)的一个应用，将拉...... 标签： 卢布兑人民币汇率中国100元是多少韩元啊等了近10年 终于交房了！“抢救烂尾楼”难在哪？...... 2023-02-15 【等了近10年 终于交房了！“抢救烂尾楼”难在哪？】2023年1月30日，在等待了近10年后，云南昆明网红盘别样幸福城...... 标签： 卢布兑人民币汇率多少人民币是一卢比毒云漫天 动物死亡 民众紧急撤离！专家：数年后或现大批癌症患者...... 2023-02-14 【毒云漫天 动物死亡 民众紧急撤离！专家：数年后或现大批癌症患者】据央视新闻援引澳大利亚新闻网13日报道，这...... 标签： 卢布兑人民币汇率8000美元等于多少英镑美国1月CPI同比上涨6.4% 高于预期...... 2023-02-14 【数据】美国1月CPI同比上涨6.4%，预估上涨6.2%，前值为上涨6.5%。美国1月CPI环比上涨0.5%，预估上涨0.5%，前值为下降...... 标签： 卢布兑人民币汇率1元等于多少英镑家电股受催化起飞！重磅文件持续发酵 这些方向近十年胜率高...... 2023-02-14 【家电股受催化起飞！重磅文件持续发酵 这些方向近十年胜率高】今日(2月14日)，家电板块大幅走强，多只概念股的...... 标签： 卢布兑人民币汇率一日元相当于多少人民币多少全球市场打响“情人节战役”：今晚美国CPI吉凶叵测？...... 2023-02-14 美国劳工统计局将于北京时间今晚21:30公布1月消费者价格指数(CPI)。众多市场交易员希望从这份数据中看到，美联储是...... 标签： 卢布兑人民币汇率1美刀是多少人民币历年两会前一个月 市场怎么走？一图尽览近20年沪指表现...... 2023-02-14 历年两会召开之前的A股市场，指数一般呈现出怎样的特征？数据显示，过去20年，全国两会举行之前一个月上证指数...... 标签： 卢布兑人民币汇率半个金币等于多少英镑中信证券：行业底部明确 看好消费电子拐点向上...... 2023-02-14 中信证券研报指出，消费电子目前景气底部明确，需求端看好2023~24年“L”型回暖，供给端库存正逐步去化，且部分公...... 标签： 卢布兑人民币汇率30美元等于多少人民币俄外交部副部长：俄罗斯准备好与乌克兰进行无条件谈判...... 2023-02-11 【俄外交部副部长：俄罗斯准备好与乌克兰进行无条件谈判】当地时间2月11日，俄罗斯外交部副部长韦尔希宁在接受...... 标签： 卢布兑人民币汇率多少人民币换一美元现钞央行重磅发布！新增信贷4.9万亿、M2增速创6年新高！解读来了...... 2023-02-11 【央行重磅发布！新增信贷4.9万亿、M2增速创6年新高！解读来了】2月9日，人民银行发布的2023年1月金融统计和社会融...... 标签： 卢布兑人民币汇率47美金等于多少英镑四人抢一套房 上海新房市场重新火起来了 新一轮买房潮来袭？...... 2023-02-11 【四人抢一套房 上海新房市场重新火起来了 新一轮买房潮来袭？】春寒料峭，上海一些售楼处却一片火热。上海楼市...... 标签： 卢布兑人民币汇率马达加斯加100等于多少人民币多少北交所融资融券交易业务将于2月13日正式启动...... 2023-02-10 【北京证券交易所融资融券交易业务将于2月13日正式启动】经中国证监会批准，北京证券交易所(以下简称北交所)融资...... 标签： 卢布兑人民币汇率100泰铢等于多少人民币答案是多少证监会召开债券监管工作会议：推动债券违约风险进一步收敛 保护投资者合法权益...... 2023-02-10 【中国证监会召开2023年债券监管工作会议】2月10日，中国证监会召开2023年债券监管工作会议。会议深入学习贯彻党的...... 标签： 卢布兑人民币汇率一便士等于多少人民币100万亏剩1.99万！投资者怒告私募机构 法院这样判 涉事私募曾押中不少牛股...... 2023-02-10 【100万亏剩1.99万！投资者怒告私募机构 法院这样判 涉事私募曾押中不少牛股】近日，中国裁判文书网披露了一份民...... 标签： 卢布兑人民币汇率100台币等于多少人民币光大证券：本轮“稳增长”过程中银行股投资建议与逻辑...... 2023-02-10 “稳增长”：经济不兴、政策不止在历史上两轮经济“稳增长”时期，(1)货币政策：2008年与2014年底，货币环境均由紧...... 标签： 卢布兑人民币汇率320人民币等于多少韩元三大股指强势拉升 芯片、酿酒等板块走强 北向资金净买入超70亿元...... 2023-02-09 【三大股指强势拉升 芯片、酿酒等板块走强 北向资金净买入超70亿元】截至午间收盘，沪指涨0.62%报3252.02点，深成指...... 标签： |
