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原标题：明年GDP增速预计反弹至8.5% A股机会不在指数…汇丰：一季度看好这五大行业 摘要 【明年GDP增速预计反弹至8.5% A股机会不在指数 汇丰：看好五大行业】行业配置上，孙瑜明年一季度看好汽车、券商、轻工、机械设备和交通运输等行业；中长期看好新兴消费、医疗和健康养老、传统产业升级、自主创新、新能源产业链等投资主题。（券商中国） 紧随各大券商之后，外资银行也陆续发布年度策略展望，预判2021年中国经济及A股市场走向。 日前，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在媒体电话沟通会上表示，受经济持续恢复及低基数影响，预计明年中国GDP增速将显著反弹至8.5%，但高增速不会带来经济过热等问题，预计通胀率还会继续走低。 屈宏斌同时认为，明年中国经济增长的动能将出现明显转变：一边，出口会继续维持较好增长，带动今年经济增长的基建、房地产投资动能会有所减退；另一边，制造业投资将开启一个持续缓慢回升的大周期，消费也可能在明年恢复到疫情前的正常水平。 针对明年A股市场，汇丰前海证券有限责任公司证券研究部总经理孙瑜认为，市场流动性对推动股市上涨的动力会弱于2020年，加上估值水平相对不再具有吸引力，预计明年指数层面涨幅大概是10%~15%，但小盘科技股、科创板及创业板指数可能有40%左右涨幅。 行业配置上，孙瑜明年一季度看好汽车、券商、轻工、机械设备和交通运输等行业；中长期看好新兴消费、医疗和健康养老、传统产业升级、自主创新、新能源产业链等投资主题。 看经济增长：预计GDP增速显著反弹至8.5% 汇丰最新预测称，2021年中国GDP增速将显著反弹至8.5%。屈宏斌认为，反弹背后的主要原因：一是经济持续恢复，二是低基数因素。 “剔除低基数的影响，明年全年GDP增速应该在5%~6%的正常水平。从同比增速来看，最终会呈现前高后低的特征，即一季度可能高速增长，后续随着低基数因素减退，年底GDP增速将回到相对正常水平。”屈宏斌表示。 屈宏斌同时指出，较高的GDP增速并不会带来经济过热或通胀等问题，恰恰相反，明年的通货膨胀率还会继续走低，“核心CPI可能会有所波动，但仍会保持在1%以内，消费温和的恢复不会拉动通胀回升”。 在这种情况下，屈宏斌认为，明年财政、货币、信贷政策将趋于“正常化”： 一是，抗疫相关的特殊财政刺激政策会有所减少； 二是，明年货币政策大概率维持基准利率不动，经济基本面、通胀水平及经济动能转换变化也并不支持过早收紧货币政策； 三是，信贷政策预计保持不动，依旧是精准调控，继续加大实体经济、中小微企业等重点领域支持力度。 此外，在汇率方面，汇丰汇率团队观点称，明年人民币有升值压力，但央行还有足够的政策工具把升值幅度管理在可控范围内，预计相对于美元，升值幅度在6.4%~6.6%之间。“这个幅度对于出口行业、制造业企业也还可以承受。”屈宏斌说。 同时，屈宏斌还在答记者问时提到债务问题。他认为，考虑到违约周期与经济周期之间存在的时间差，未来一段时间还会看到个别企业、甚至包括国企在内的违约案例出现，但问题的关键不在是否会出现违约，而在于会不会出现连锁反应，从而造成系统性问题。 “我的理解是，决策层允许此类违约的出现，以淘汰部分经营不善的企业，也给市场和投资者释放信号，促使各参与主体正确对待违约风险。同时，决策层也会注意在处理金融风险过程中不引发系统性风险，这个底线是非常清晰的。”屈宏斌表示。 看动能转换：制造业投资开启回升周期 在屈宏斌看来，财政刺激下的基建、房地产投资反弹，以及抗疫物资出口对外贸的拉动，是今年经济增长的主要动能。 展望2021年，屈宏斌预计，经济增长动能会有较为明显的转变： 一方面，出口仍将维持较好增长，尤其是疫苗推出后。虽然疫苗的推出可能减少全球对抗疫物资的需求，但其广泛应用也会带来一定程度上的消费恢复性增长，加上明年全球经济和需求有望出现较大反弹，均有利于出口的全面性增加。 另一方面，基建、房地产的动能将有所减退。随着国内经济恢复增长，与抗疫相关的特殊刺激政策会有所回收，对基建投资的支持力度相应减少；房地产投资则受到“三条红线”等政策影响，从高位温和回落。 “房地产投资大幅回落的可能性不大，因为今年卖地的规模相当大，这也意味着明年还会一定程度上支持房地产的活动，但会有一个温和的下降。”屈宏斌补充说。 与此同时，屈宏斌认为，新的经济增长动能有望弥补由于基建、房地产投资回落带来的缺口： 一方面，制造业投资将在2021年开启一个持续缓慢回升的大周期，成为明年经济增长亮点。 中短期来看，制造业投资回升已经出现了两个周期性有利因素： 一是，三季度以来，制造业企业利润出现明显回升，且回升的行业从受基建、房地产拉动的上游行业逐步向中下游扩散。到10月底，70%以上的工业分行业利润都出现同比正增长。利润的反弹将给下一季度产能的回升奠定较好基础； 二是，前11个月，全国规模以上工业增加值同比增长2.3%，工业生产呈现加速恢复态势，对比此前制造业投资连续放缓，意味着工业产能利用率出现明显改善，而利润率的提高就意味着下一步的增加投资。 长期来看，制造业投资回升主要受益于政策层面支持。过去十余年，制造业在整体经济中的比重是不断下降的，而“十四五”规划强调要“保持制造业比重基本稳定”，就意味着未来几年会对制造业有所政策倾斜。 另一方面，明年经济增长的另一大亮点在于消费。目前而言，消费的恢复是慢于投资和出口的，也低于预期，而明年消费能否逐步恢复主要看就业能否逐步改善。 “可见的是，基建行业、建筑行业的就业改善目前较为明显，如果按照我们的预期，明年制造业投资明显回升、出口继续保持强劲，将有利于就业更全面的恢复，带动居民收入恢复，这在一定程度上会为明年消费逐步恢复奠定基础。当然，消费的恢复可能是逐步的、缓慢的，可能明年年中左右才能恢复到疫情前的正常水平。”屈宏斌认为。 看A股：机会较多，但不包括指数大涨 针对明年A股市场走势，汇丰前海证券有限责任公司证券研究部总经理孙瑜认为，市场机会较多，但不包括指数大涨。 孙瑜认为，明年中国将回归疫情前的常态化，经济增长和企业利润都会实现比较强劲的复苏，预计一季度A股市场的盈利增长达到45%，之后逐季回落，全年增速接近20%，这将为明年的股票市场提供关键支撑。 与此同时，孙瑜认为，市场流动性对于推动A股上涨的重要动力会弱于2020年，加上估值水平并不再具有吸引力，因此预计明年指数层面的涨幅大概是10%-15%，上证综指目标点位是3800点，沪深300是5500点，深证成指是16000点。此外，科创板、创业板指数预计有40%左右的涨幅。 “从A股的主要指数估值来看，即使把2021年20%的盈利增长考虑在内计算，盈利水平仍然比历史均值要高10%左右，对沪深300来讲，如果剔除掉大盘股，其实这个估值水平已经非常接近2015年的股市高点。”孙瑜表示。 而在增量资金方面，孙瑜提出，受三方面因素影响，明年市场流动性不像今年那么强劲，具体来说： 一是，新股发行方面，预计明年A股IPO企业数量可能会达到500至600家，其中科创板、创业板上市家数占比70%~80%； 二是，过去三到四个月，受A股市场整体横盘整理影响，新的股票基金、混合型基金发行规模逐月下降； 三是，明年海外投资者继续加大对中国资产的配置方向不会变，但基于估值水平的考虑，北向资金净流入规模预计少于今年，大概在1000亿元到1500亿元。 具体到行业配置上，孙瑜表示，明年一季度看好汽车、券商、轻工、机械设备和交通运输五个行业；中长期则看好新兴消费、消费多元化、医疗和健康养老三个消费相关主题，以及传统产业升级、自主创新、新能源产业链三个供给侧投资主题。 本文标签： 降准记者策略河口之光贵阳粘胶2023年婴儿用品上市公交换机概念交换机概念股名单有哪些（菜鸟运余额宝不小心赶紧收藏 明年GDP增速预计反弹至8.5% A股机会不在指数 汇丰：看好五大行业http://b.szhdly.com.cn/lubu/5481.html 一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 卢布兑人民币汇率卢布对人民币汇率美元97附近买入，非美反弹继续...... 2023-03-27 周末无重大消息，除了疫情还是疫情，所以继续维持周五的操作思路即可。大战当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也。义气忠心，肝胆相照，盖世无双，气吞山河，百...... 标签：一元人民币可以换多少美元一万元人民币可以换多少美元一元人民币可以换多少美元多少港元 卢布兑人民币汇率一英镑等于多少美元上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股...... 2023-02-17 【上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股 与科创板保持一致】《上海证券交易所首次公开发行证...... 标签： 卢布兑人民币汇率100等于多少人民币北京证券交易所股票做市交易业务将于2月20日正式启动...... 2023-02-17 【北京证券交易所股票做市交易业务将于2月20日正式启动】为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市...... 标签： 卢布兑人民币汇率一块钱等于多少韩元币国泰君安：光通信创新迎配置窗口 相干大容量传输被低估...... 2023-02-17 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