二战一英镑多少人民币翼虎投资余定恒：2023年A股投资将更注重确定性价值优于成长官方正规网站首页

　　劫波渡尽，拨云见日。在一片忐忑与期许交织、彷徨与寄望互融中，我们告别了2022年，迎来了崭新的2023年。在这辞旧迎新的重要时点，券商中国、券中社邀请各大金融机构代表拍摄新春祝福视频，分享2022年的心得感悟以及对2023年的展望。

　　翼虎投资董事长余定恒在券商中国《预见·金兔》年终策划中表示，着眼全球，2023年海外逆周期加息的影响在股市钝化，但是对于经济衰退的影响才刚刚开始，从2001年开始到2021年美股长达20年之久的移动互联网时代宣告终结，科技股的牛市结束，回归传统产业，而传统产业的投资逻辑深度锚定货币政策。从这个角度来看，美股大概率已经看到中期的底部，但是要有大的机会，依然需要从加息通道转向降息通道。

　　对于国内的机会点，余定恒认为，2023应该是纠偏、重塑和休养生息，一季度将呈现政策友好局面。总体来看，未来一年国内的宏观环境将进入利率上行，社融下行的格局，货币政策整体发力空间不大，流动性趋于平稳，进入存量经济+存量流动性的环境，未来投资将更加注重确定性，本质上利好价值投资，风格上低估值的价值会优于成长。

　　以下为视频全文：

　　各位券商中国和券中社用户，亲爱的投资者朋友们大家好，我是翼虎投资余定恒。

　　值此新春佳节之际，一元复始，万象更新。兴许过去的一年，物理行动上的限制、语言论调的过虑让你感觉些许压抑，兴许正义的声音、理想的声音、勇敢的声音的沉默让你感觉到些许黯淡，兴许俄乌冲突正式宣告了雅尔塔体系的终结，中美亦结束了长达几十年的蜜月，在对抗和博弈的丛林法则之下，逆全球化的格局让你感到些许幻灭；兴许人与人的关系、国与国的对抗让你感到些许撕裂，但是，无论是个人的压抑、时代的暗道、全球化的幻灭，丛林法则的撕裂，2022年所有的痛苦已然成为过去，我们更加需要行在当下，眺望未来，在痛苦中成长、在绝望中重生，站在历史的十字路口我们依然可以总结、展望、精进，再出发！

　　2022年开年我们说，下行压力背景下，按照历史的推演，经历了2021的“手术之年”，2022理应定义为“稳增长之年”，休养生息，养精蓄锐。回首看来，2022年确实是不平凡的一年，党的二十大，美国中期选举，新冠疫情、加息狂潮、俄乌冲突、能源危机、高温炙烤、币圈爆雷，全球暗流涌动，旧秩序不断崩塌，新秩序尚在酝酿，洗礼从宏观至微观，最终真真切切地反映在我们每一个人的投资账户上。

　　正如霍华德马克斯说：我们能够肯定的事情之一是，极端市场行为会发生逆转。2022年坑大如斯，从兴奋到沮丧，从贪婪到恐惧，从信任到怀疑，2023年，我们有乐观的理由相信，最坏的时刻已经过去。

　　2022年是宏观变量裹挟的一年，中观的产业趋势难以对抗宏观的下行力量，主要的干扰因素有中美关系、疫情防控、美联储加息三大灰犀牛和俄乌冲突、国内重要会议两大黑天鹅。值得庆幸的是，这五大宏观变量都出现了边际的拐点，美国中期选举之后，中美关系相对走向缓和；美国2022年10月CPI数据低于预期，通胀及加息预期回落；疫情防控从乙类甲管变更为乙类乙管以及入境措施的放开调整，我国的防疫措施发生重大变化；俄乌冲突客观上讲对于市场的冲击已经钝化，除非走向最坏的核战结局，国内新班子组建完成，逐渐进入政策友好阶段，而股票恰恰是预期的艺术，只要稍微一个拐点的出现，就能很好地释放上涨的动能。

　　2022年四季度策略会当中我们提出A股现行运行格局处于一个“隧道底”的状态，身处“隧道”有三个关键词：眼前黑暗、没有退路、尽头有光。同时隧道底的出口，我们也做了乐观、中性和悲观的三种假设，如果隧道的尽头是和平发展，合作共赢和全球化的运行格局，这个状态比较乐观，那么资本市场这个隧道底的出口就是一马平川的高速公路；如果各国依然维持这种相互的孤立博弈对峙的状态，从一元的超级大国单边主义转向多边，从一个中心转向多个中心，那么隧道底的出口就是一个丛林，大家在这个过程当中合纵连横，依循丛林法则残酷竞争，这是一个中性的假设。最坏的情况，出现战争，比如台海发生更激烈的争端，俄乌出现不可控的情况，那么隧道底的尽头就可能是深渊。

　　从开年的市场表现来看，我们兴许已经提前看到了隧道底的出口，整体格局更偏中性，是个抢板凳的丛林法则的游戏。

　　着眼全球，2023年海外逆周期加息的影响在股市钝化，但是对于经济衰退的影响才刚刚开始，从2001年开始到2021年美股长达20年之久的移动互联网时代宣告终结，科技股的牛市结束，回归传统产业，而传统产业的投资逻辑深度锚定货币政策，从这个角度来看，美股大概率已经看到中期的底部，但是要有大的机会，依然需要从加息通道转向降息通道。

　　国内的机会点在哪里？如果2022是黯淡、幻灭和撕裂，那么2023应该是纠偏、重塑和休养生息。

　　长期来看，国内在人口老龄化、资产价格见顶、全球化、城市化、工业化、信息化和市场化层面都遭遇了周期性的天花板，但是着眼3年维度，国内的机会依然来自于休养生息大背景下的政策兜底，而风险点正是在有效内需疲软背景下政策力度的不足，明年两会可以作为很好的政策观察窗口，如果利好，则未来三年可以更加乐观一点。历经三年疫情，民生孱弱，这三年逝去的消费、投资和信心都存在疤痕效应，时间可以治愈，但治愈依然需要时间，所以本质上来讲，没有宏观需求的正常化，就不存在所谓结构牛。

　　总的来看，年底至2023年一季度将呈现政策友好局面，偏不弱的震荡。从宏观层面来看，未来一年美国依然是高利率时代，美股的调整还将继续，国内的宏观环境将进入利率上行，社融下行的格局，货币政策整体发力空间不大，流动性趋于平稳，进入存量经济+存量流动性的环境，未来投资将更加注重确定性，本质上利好价值投资，风格上低估值的价值会优于成长。

　　日月既往，不可复追，属于2022年的彷徨、挑战和困惑都随着2023新篇章的开启而逐渐逝去， “否”已极，“泰”徐来，绝境逢生，挫而后勇！最后，我谨代表翼虎投资全体员工恭祝所有的投资者朋友们，新春快乐，兔年吉祥，新的一年能够取得良好的投资收益，一起大展宏“兔”，共进2023！

本文标签：

二战一英镑多少人民币翼虎投资余定恒：2023年A股投资将更注重确定性价值优于成长http://b.szhdly.com.cn/hanbiduihuanhuilv/13816.html

一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方推荐

99.99%的用户同时也查看了：

韩币兑换汇率一美元等于多少韩元多少钱新一轮巴以停火谈判前景难料...... 2023-12-23

新一轮巴以停火谈判前景难料---多家以色列媒体日前报道，以色列、美国和卡塔尔官员在波兰首都华沙就巴以交换被......

标签：巴以冲突

韩币兑换汇率100泰铢等于多少人民币外交部发言人：中国政府始终坚持为了和平目的探索和利用外层空间...... 2023-12-23

外交部发言人：中国政府始终坚持为了和平目的探索和利用外层空间---外交部发言人汪文斌22日说，中国政府始终坚持......

标签：中美航天

韩币兑换汇率一美元等于多少人民币2020年以色列军方宣布在拉法部分区域实行“人道主义暂停”...... 2023-12-23