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嘉宾介绍：杨德龙，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员，前海开源首席经济学家，清华大学五道口金融学院全球金融博士在读。2006年7月加入南方基金研究部，任行业研究员、首席策略分析师，2009年起任多只公募基金基金经理；2016年3月加盟前海开源基金；2019年1月起任中国证券业协会首席经济学家委员会委员 随着国内经济开启复苏，股市后续将如何表现？海外宏观环境有何新变化？美联储加息进程将止步明年？国内新能源车板块的景气度能否延续？港股市场将迎来大幅反弹？对此，前海开源基金基金经理杨德龙跟大家分享精彩观点。 杨德龙表示，我国经济四季度已经开始复苏，明年应该会延续复苏态势，随着经济增速见底回升，股市年内也回事探底回升的走势。新能源车方面，明年销量有可能可以保持50%的增长，行业高景气或将维持。 其指出，港股科技互联网最近上涨幅度比较大，这些公司短期跌幅较大，但基本面并没有很大的问题，仍然是具有流量优势，仍然是行业龙头，所以行业整治接近尾声的时候，这些互联网公司或将重新具备上行机会。 以下为文字精华： 1、前海开源杨德龙：国内经济延续复苏态势 提问：美联储加息的幅度是否会放缓，在明年停止加息？ 杨德龙：美国10月份CPI为7.7%，低于9月份8.2%，大概低了0.5个百分点。这说明在连续6次暴力加息后，美国的物价开始有所回落，虽然回落的幅度并不大，但是让市场看到一定的希望，所以当天数据公布后美股就出现大涨。 美联储在11月初一期会议上宣布第六次加息7.5%，现在美联储的基准利率已经从今年年初的0%-0.25%提升到3.75%-4%了，可以说加息的节奏非常快，加的息的曲线也非常陡，这对于美国经济乃至全球经济都形成了负面影响。 对于美国股市也形成了比较大的冲击，美股今年以来出现了这几年比较大的下跌，美联储加息主要是为了应对高通胀，而这次高通胀治理起来确实是比以往更加复杂。 通胀的原因很多，不仅是货币现象，弗里德曼这些货币学派认为物价上涨都是货币现象，但实际上这一次物价上涨还包含很多别的因素，比如说俄乌冲突，造成石油天然气农产品供给量减少，供应链出现问题，造成了全球能源价格、资源价格上涨。 不过这些正在接近尾声，随着美联储加息的力度越来越大，物价也开始掉头向下，预计美联储应该会放缓加息节奏，12月份会议有可能加息50个基点，而不会再次加息75个基点。 另外美联储明年会考虑停止加息，明年几月份我认为3月份的可能性是比较大的，这样的话美国的基准利率就会提到4.5%左右了，这个幅度这个水平应该是比较高的，所以明年停止加息的可能性很大。 提问：今年以来美联储以历史性的速度加息，是否会引发全球的经济衰退？ 杨德龙：美联储加息对于全球的影响比较大，全球经济不会马上陷入到衰退，但是有一定的这种滑向衰退的风险。 具体到我国，我国经济主要是受内部因素影响，今年疫情反复，疫情管控对于消费生产等方面都形成了影响，所以今年经济增速只有0.4%。 四季度已经开始复苏，明年应该会延续复苏态势，这和全球很多国家的经济都有不同，我国经济增速见底回升，股市年内也是探底回升的走势。 2、前海开源杨德龙：明年新能源车或保持高景气 提问：国内经济复苏的强度是否会强于全球经济复苏的强度？ 杨德龙：我们今年是先进入到经济增速下滑的，明年可能也是先复苏的。因为现在影响经济的一些因素依然比较强，明年随着疫情得到有效控制，疫情管控会更加科学精准，压制消费的因素会逐渐消失，所以明年我国经济应该是一个复苏态势。 根据美林时钟在经济复苏的阶段，权益是最好的一个投资的方向，也就是好的股票，好的基金相对来说比较有好的上涨的机会，所以这一点大家要有信心。 从欧美经济来看，欧美经济相对比较差，因为利息已经加的比我们还要高，再继续加息影响市场的因素就逐步增多，所以美国经济欧洲经济陷入衰退的风险比较大。 提问：近期人民币汇率波动背后有哪些影响因素？ 杨德龙：人民币贬值主要是因为美元走得太强了，是一种被动贬值。我们知道美联储今年上采取了6次加息应对高通胀，而我国央行则采取了降息降准来应对经济增速下滑，中美货币政策出现了比较大的偏差。 美元加息人民币则是减息，所以这就造成美元走强，人民币贬值。事实上今年人民币贬值的幅度小于美元升值的幅度，只是美元指数上涨的幅度更大。 另外一个就是人民币贬值的幅度也小于欧元、日元、英镑等其他主要货币贬值的幅度，人民币贬值主要还是美元升值过快造成。这段时间特别是公布了美国10月份CPI之后，市场预期美联储可能会考虑明年在合适的时间停止加息，所以美元指数已经出现了比较大的调整。 人民币汇率后期应该是以区间震荡为主，而不会出现单边贬值的走势，目前人民币贬值的压力已经缓解，当然不能说解除了，因为美联储还是会在12月份加息，但是加息的节奏可能会放缓。 提问：明年新能源汽车行业的景气度您怎么看？ 杨德龙：新能源汽车销量这几年不断超预期，去年大家也担心今年的销量增长不及预期，实际上今年的销量增长是翻倍以上，渗透率去年的时候是15%，今年已经突破30%，翻了一倍了。 明年渗透率虽然不可能再翻一倍，但是保持销量总量50%的增长是有可能的，因为人们越来越接受新能源汽车，特别是在高油价的情况下，使用电动车的优势越来越明显，所以明年新能源车企业的销量依然会保持高景气。 而今年A股市场大环境比较差，大盘一度跌到了3000之下，市场跌幅比较大，这也使得新能源汽车虽然景气度比较高，但是仍然出现了比较大的调整。这对于下一步的投资反而是个好事，因为现在基数变低了，在这个时候布局成本相对比较低。 提问：近期行业轮动比较快，除了中药以外，整体的医药也是走出了一波这个反弹行情，这波上涨它究竟是反弹还是反转？ 杨德龙：现在医药还是反弹的，反转现在一还不能确认，主要还是集采的影响并没有减小。 现在一批的集采目录在公布，这对于医药股的表现有很大的压力。当然也有一些医药受到疫情逐步放开，短期的刺激出现了业绩的爆发的机会，所以很多中药类的医药股出现了强劲反弹，这个应该是一个事件刺激的。 医药在长期的来看会有一些表现好的，但是不像以前那么多了，因为现在医药面临着一个大的基本面的改变，就是集采改变了很多医药的投资逻辑，所以有些医药股也是反弹之后出现暴跌，今天也是一个医药股大跌的一天，是因为大家对医药长期的业绩增长还是没有信心，集采相当于降低了医药股的一个要价，直接就导致很多医药股的业绩化为乌有，这些都会影响到医药股长期的表现。 提问：近期医药集采对于一些比较优质的药品，没有像以往那用压价，这种医药企业是不是值得投资？ 杨德龙：就是说如果是集采对企业的业绩有影响，它一般是很难恢复的，因为集采它不会再降下价之后再涨回来，但是有的医药公司可能一两个品种进入到集采，其他品种没有进行集采，集采对它的业绩的影响是比较小的，这样接下来是有反弹机会的。 所以我们主要还是看基本面，看这些企业是不是真正具有创新能力，是不是有一些独到配方是别人的医药公司做不了的药，这样才不会陷入到集采之中。 3、前海开源杨德龙：港股互联网公司具备上行机会 提问：11月以来恒生指数大涨，推动本次港股上行的原因是什么？ 杨德龙：港股上行有很多原因，一个是超跌产生了反弹机会，另外一个就是近期 A股港股都出现了一波反弹，市场预期经济面可能会复苏。今年我们受疫情影响，经济增速下滑比较厉害，而优化疫情防控新政策，让大家看到了经济复苏的希望。 另外房地产是占据港股很大市值的一个板块，最近出现了比较大的利好。为了化解房地产行业系统风险，金融机构出台了支持房地产发展的16条措施，直接带动了房地产的上行。 港股最近上涨幅度比较大，但是涨幅比较多的是之前跌的比较多的，像科技互联网。这些科技互联网公司实际上短期跌幅比较大，基本面并没有很大的问题，仍然是具有流量优势，仍然是行业龙头，所以在国家对于互联网的整治接近尾声的时候，这些互联网公司重新具备了上行机会。 房地产过去几年受伤比较重，严监管下房地产各种融资渠道都被叫停了，所以很多房企杠杆率比较高，会遇到比较大的经营困难，甚至出现资金链断裂的风险。房地产是重要的国民经济的支柱产业，房地产一出问题，相关产业链都会出问题，比方说银行，上游钢材等等。 所以房地产行业当前出现一些政策利好，行业应该说是从 ICU拉到了普通病房，问题不会那么大了，但是很难说到了强势回升的阶段。地产目前应该说是有反弹，但是反转机会还要等待，房地产行业是下一步国家还会重点来救的行业。 提问：信创板块将来会成为一个新的市场主线吗？ 杨德龙：这段时间国内关注安全，而安全需要计算机硬件软件一系列信息化创新技术。 信创产业本质上还是国家信息产业，安全板块可能会有一定的反弹机会，但是大家要注意这些信创板块多数属于中小个股，小盘股的业绩并不稳定，所以信创板块虽然具有短期热点的特点，但是并不一定能够持续表现，投资者还是要注意其中的风险。 强调安全是大会报告中的重要内容，这也是这一波炒得比较高的原因，但是信创领域未来还是会出现分化，真正具有业绩前景的细分行业龙头会有表现，非龙头企业机会不是很大。 本文标签： 一英镑等于多少人民币2020前海开源杨德龙：经济延续复苏态势 股市或开启探底回升http://www.sgcognac.com/gangbiduihuanhuilv/9773.html 一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方网站官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 港币兑换汇率澳门一澳元等于多少人民币全面注册制如何影响股民的“钱袋子”？来看头部公募详细解读...... 2023-02-17 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