A股全面注册制之下，主板IPO“红绿灯”的消息引发关注。

　　从时间点上来看，2023年1月相关消息就被传出。2月1日，投行人士对媒体表示，最近确实接到了相关指导，内容基本跟网传一致。

　　根据流出的细则，学科类培训、白酒、类金融等禁止上市；食品、家电、涉疫企业等上市受限；集成电路、先进生物医药研发生产等企业获支持，“即报即审、审过即发”。自此，主板IPO规则发生变化是大概率事件。

　　消费“类金融”模式将被打压

　　在投行人士对媒体发表观点的前一晚，在朋友圈，《科创板日报》记者看到，有VC人士发表相关观点，并表示“主板IPO‘红绿灯’后，消费行业该怎么投？”

　　百联挚高资本创始合伙人高洪庆对《科创板日报》记者表示，这一消息其实一直都有。“只是这次有比较明确的窗口指导。”

　　“主板IPO‘红绿灯’指明了政策方向，对于符合国家战略需求的替代行业，国家是支持且开放融资渠道的。全面注册制下，整个资本市场不可能大规模扩容，IPO向受支持的行业倾斜也无可厚非。”

　　一个值得留意的细节是，全面注册制推出的当天，相关政策文件也明确，要加快科技自立自强步伐，解决“卡脖子”问题。“这说明未来支持的方向就是自主可控，集成电路和先进生物医药是重点发力领域。”

　　高洪庆认为，近几年消费公司陆续登陆A股，但资本离场后这些公司根本撑不起百亿估值，使得股价不断下跌，市值大幅缩水。

　　“虽说消费是永远的朝阳行业，但这一领域亦有很多‘小老树’。他们没有核心竞争能力，成长性较差，而投资的灵魂是成长性。没有成长性，一些靠加盟做大的企业成为监管重点。它们赚得是快钱，没有核心壁垒，也不易静下心来想如何把品牌做大。”

　　洛克资本副总裁史松坡对《科创板日报》记者表示，现在新起步消费企业都追求“快”。想像瑞幸、完美日记一样，通过烧钱模式，快速崛起，然后快速上市，但现在来看这条路已然走不通。

　　“很多靠加盟起量的企业，不仅估值很贵，也‘拐弯抹角’地变成了一种类金融模式。而网传细则中，类金融已是被禁止上市一员。相应的，消费‘类金融’加盟模式，也被限制就不难理解了。”

　　值得注意的是，冲刺A股上市的蜜雪冰城，招股书显示，蜜雪冰城主要靠加盟卖产业链。

　　“单店估值”要杀跌了？

　　随着主板IPO“红绿灯”消息的出现，处于类金融模式的蜜雪冰城被传已撤回上市申请材料，转战港股上市。尽管公司很快否认，但一些类金融模式的消费公司，其“单店估值”正在杀跌。

　　以靠赚加盟商钱的百果园为例，其上市后“单店估值”已没有那么美丽了。

　　星矿数据显示，百果园目前市值不足90亿港元，且换手率极低，2月3日仅为0.04%。上市前，百果园估值达120亿元，门店数为5613家，对应“单店估值”为240万港元，而现在只剩下160万港元，缩水三成。

　　无独有偶，靠加盟模式在全国“撒豆成兵”的绝味食品，2022年度业绩预告显示，净利润大降78%，仅有2亿元。而绝味食品门店数近1.5万家，且上市后至少再融资42亿元。这再一次证明消费企业不是门店数越多越好，成长性才是关键。二级市场上，绝味食品股价已经腰斩，市值缩水300亿元。

　　此外，蜜雪冰城2022年门店数突破23万家，对应648亿元的IPO估值。算下来，单店估值达28万元。

　　高洪庆告诉《科创板日报》记者，快招模式下，每个细分领域的消费企业都有各种问题，做新鲜零食的来伊份也是如此。“靠加盟长大的消费企业，本质上有圈钱的性质，未来IPO肯定过不了。”

　　与直营店相比，高洪庆认为，靠加盟卖产业链的消费企业，需要有很强的管理控制力。“很多加盟商知道企业赚了它的材料费，但如果供应链控制能力差一点，加盟商就会自己买材料，不让你赚材料费的钱。这使得很多公司业绩看似漂亮，但其实是‘小老树’，成长性很差。”

　　史松坡也表示，在政策监管和资本回归理性之后，企业自我造血能力和增长模式是否健康，成为VC关注的重点。

　　“消费行业天然就应该比互联网和高科技行业现金流好，烧钱模式不见得是必要的。消费企业应把更多精力放到业务上，盯紧现金流，做好融不到资金的打算，做长期、稳定的消费企业，才是机构值得投资的公司。”

　　并购成为VC机构最后的指望

　　当传统行业IPO之路变得艰难，消费投资也“轻松”不起来。

　　史松坡认为，被限制的行业对于已经上市的企业是利好。在行业上，相比未上市的企业，已上市公司具备融资优势，同时壳价值增加。对于还没有上市的消费企业来说，有负面影响。主板IPO限制，意味着未来这些企业要去港股、美股上市，或者借壳上市，但流动性和融资能力会弱一些。

　　至于股权投资，VC机构对于消费企业会更加谨慎。“已经投资的项目，期望通过并购退出，而不是IPO.”

　　实际上，有投资人已经认为，未来会迎来一个小高潮。“我们投的一些消费项目就是奔着被并购的意图去的。”深圳，另一位消费领域投资人说，在欧美成熟市场，IPO退出只是一种方式，更多都是通过并购退出。

　　《2022年中国快消品资本报告》显示，2022年中国共发生363起快消品主要资本事件，与2021年相比减少15.4%，涉及金额为785.57亿元，同比减少35.8%。其中，并购事件一共发生54起，占比14.8%；但总涉及金额为611.48亿元，占比77%。由此可见，并购在资本事件中仍是少数。

　　出手方中，并购者多以产业资本为主。2022年，华润啤酒以123亿元收购贵州金沙窖酒；蒙牛以16亿元收购达能持有的低温业务合资公司的股份，同时出资14.24亿港元收购达能持有的雅士利25%股份……

　　财务资本方中，2022年只有凯雷投资集团以10亿美元收购了中国彩妆包材商HCP。

　　而更多的融资事件和金额，则发生在早期阶段。根据财联社创投通，2022年消费企业在天使轮、Per-A和A轮的融资占比较多。网传被禁止上市的白酒行业，也发生多起融资。在刚刚过去的2023年1月，顺为资本参与了娃茅酒业的天使轮融资。

　　高洪庆告诉《科创板日报》记者，**“一些领域的龙头企业，依然有上市机会，而很多消费类企业需要转型，向消费加科技属性发展。但如果是简单加工，则没有意义。未来，数字化、制造能力才是消费行业发展的方向。”

　　值得注意的是，于今年1月发布招股书的沃隆食品，已将公司所属行业归为“制造业”之 “食品制造业”，而这家公司主营业务为坚果零食。

　　上述地处深圳的消费领域投资人表示，政策方向是VC投资的指引。在相关指导下，机构已明显感受到政策的变化。“传统过剩行业要限制，集成电路，生物研发等卡脖子领域需要替代，实现自主可控的行业要扶持。未来，减少投资的或许不仅只有消费领域。”

本文标签：

一欧元等于多少美元主板IPO“红绿灯”要来了？一级市场怎么投http://www.sgcognac.com/duihuanmeiyuanhuilv/15310.html

一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方网站官方推荐

99.99%的用户同时也查看了：

兑换美元汇率多少人民币是一韩元十问十答 带你读懂全面注册制...... 2023-02-17

【十问十答 带你读懂全面注册制】中国证监会今天发布《首次公开发行股票注册制管理办法》等主要制度规则正式文......

标签：

兑换美元汇率1000欧元等于多少人民币多少每日八张图：3300点得而复失！A股上演高台大跳水 别慌！北向资金稳住了...... 2023-02-17

【每日八张图：3300点得而复失！A股上演高台大跳水 别慌！北向资金稳住了】东莞证券指出，在两会前市场有望迎来......

标签：

兑换美元汇率英国一英镑等于多少人民币车厂突然破产 几十万车主有点慌！修车找配件要全国找 有人折腾几个月...... 2023-02-17

【车厂突然破产 几十万车主有点慌！修车找配件要全国找 有人折腾几个月】据山东商报速豹新闻网2月16日报道，随着......

标签：

兑换美元汇率83英镑等于多少美元A股三大指数集体收跌：逾4500只股下跌 北向资金逆市净买入近70亿...... 2023-02-16

【收盘播报】沪指跌0.96%，深证成指跌1.3%，创业板指跌1.36%。成交额接近1.2万亿元，下跌股票数量超过4500只。行业板......

标签：

兑换美元汇率一韩元等于多少人民币沪指涨0.77%突破3300点 金融、酿酒等板块拉升 网游概念活跃...... 2023-02-16

【沪指涨0.77%突破3300点 金融、酿酒等板块拉升 网游概念活跃】截至午间收盘，沪指涨0.77%报3305.85点，深成指涨0.72%，......

标签：

兑换美元汇率一澳元等于多少人民币东方财富财经早餐 2月16日周四...... 2023-02-16

【财经早餐】央行：因城施策实施好差别化住房信贷政策；证监会回应“境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况”......

标签：

兑换美元汇率1800美元等于多少人民币经济日报：探索建立中国特色估值体系 国企价值或将重估...... 2023-02-16

【经济日报：探索建立中国特色估值体系 国企价值或将重估】探索建立中国特色估值体系，已成为当前及今后一段时......

标签：

兑换美元汇率一克朗等于多少人民币注意！网下打新生变：新增现金资产要求！各板块市值门槛统一 最长“拉黑”3年...... 2023-02-15

【注意！网下打新生变：新增现金资产要求！各板块市值门槛统一 最长“拉黑”3年】近日，中国证券业协会(下称“......

标签：

兑换美元汇率一万元人民币可以换多少美元美国充电桩市场迎来大变局：力求在美本土生产 特斯拉向第三方开放充电网络...... 2023-02-15

【美国充电桩市场迎来大变局：力求在美本土生产 特斯拉向第三方开放充电网络】美东时间周三，拜登政府发布最终......

标签：

兑换美元汇率100泰铢硬币等于多少人民币又是一批翻倍股！ChatGPT概念牛劲十足 数字内容拓展催化 关注这些景气落地场景...... 2023-02-15

【又是一批翻倍股！ChatGPT概念牛劲十足 数字内容拓展催化 关注这些景气落地场景】今日(2月15日)早盘，ChatGPT概念再......

标签：

兑换美元汇率5000亿美元是多少人民币A股三大指数小幅收跌 ChatGPT概念股逆市暴涨...... 2023-02-15

【收盘播报】沪指跌0.39%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.7%。ChatGPT概念股暴涨，计算机设备、互联网服务、通信板块......

标签：

兑换美元汇率一英镑等于多少人民币2018年《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》...... 2023-02-15

【《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》】2月16日出版的第4期《求是》杂志将发......

标签：

兑换美元汇率100英镑等于多少人民币多少美金美国爆炸引进口粮食污染担忧 A股二噁英检测机构准备接单？...... 2023-02-14

美国爆炸引进口粮食污染担忧，A股二噁英检测机构准备接单？......

标签：

兑换美元汇率1800英镑是多少人民币开放一周内抢注一空！ChatGPT带火AI算力服务 算力霸权时代来了？...... 2023-02-14

【开放一周内抢注一空！ChatGPT带火AI算力服务 算力霸权时代来了？】打着“AI聊天机器人”名头的ChatGPT，集成了多种......

标签：

兑换美元汇率多少卢布等于一元钱历史首次 预制菜写入中央一号文件！业绩猛增概念股出炉...... 2023-02-14

【历史首次 预制菜写入中央一号文件！业绩猛增概念股出炉】2月13日，《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村......

标签：

兑换美元汇率一美元等于多少人民币2000多个网点关闭、公司要倒闭？韵达快递紧急回应：假的！春节期间人手不足...... 2023-02-13

【2000多个网点关闭、公司要倒闭？韵达快递紧急回应：假的！春节期间人手不足】快递“老二”韵达派件异常？针对......

标签：

兑换美元汇率缅甸100等于多少人民币多少连续13周净流入！北向资金爆买“中字头”股票...... 2023-02-12

【连续13周净流入！北向资金爆买“中字头”股票】数据显示，本周北向资金净流入A股达29.33亿元，其中周四净流入......

标签：

兑换美元汇率1859日元等于多少人民币发现自己多了20来万！基民晒“基金E账户”体验 还有“海王”发现竟有超百个账户...... 2023-02-12

【发现自己多了20来万！基民晒“基金E账户”体验 还有“海王”发现自己竟有超百个基金账户】“真的忘记了还持有......

标签：

兑换美元汇率一货币等于多少人民币多少新城控股联席总裁曲德君失联：正配合调查 曾在万达工作17年...... 2023-02-12

2月10日晚间，新城控股(601155.SH)公告称，近日，公司暂时无法与公司董事、联席总裁曲德君取得联系。截至目前，公司......

标签：

兑换美元汇率一人民币等于多少日元人民币ChatGPT风暴来袭！相关概念股受热捧 互联网巨头抢滩布局...... 2023-02-11

“风浪越大鱼越贵！”这是最近热播剧《狂飙》里的一句经典台词。这句话也同样适用于目前处在风口浪尖的“Chat......

标签：

兑换美元汇率1000欧元等于多少人民币2020两大细节看A股：1月新增股民大增近2成 券商策略会座无虚席！站着听会盛况再现...... 2023-02-11

【两大细节看A股：1月新增股民大增近2成 券商策略会座无虚席！站着听会盛况再现】行情回暖进行时，1月A股股民加......

标签：

兑换美元汇率945亿美元是多少人民币证监会：2022年操纵市场案发总量下降 但组织化、团伙化特征更趋明显...... 2023-02-10

【证监会：2022年操纵市场案发总量下降30% 但组织化、团伙化特征更趋明显】2022年，证监会稽查部门认真学习贯彻党......

标签：

兑换美元汇率1万人民币等于多少卢布一分钟大跌16% 大牛股罕见跳水！年内新股半数股价翻倍...... 2023-02-10

【一分钟大跌16% 大牛股罕见跳水！年内新股半数股价翻倍】今日早盘，德宏股份高开后迅速跳水，一分钟内由开盘的......

标签：

兑换美元汇率一个金币等于多少英镑中信证券：ChatGPT驱动算力爆发 关注算力上游核心环节投资机会...... 2023-02-10

【中信证券：ChatGPT驱动算力爆发 关注算力上游核心环节投资机会】中信证券指出，ChatGPT在全球的流行正在推动AIGC产......

标签：

兑换美元汇率170英镑等于多少美元高送转第一股来了 股价暴拉！高送转潜力股最新名单出炉...... 2023-02-09

2022年报高送转第一枪打响，哪些股票还有送转潜力？时隔多月，高比例送转股再次成为A股市场焦点。2月8日晚间，金......

标签：

兑换美元汇率人民币一元是多少韩元重磅传闻“引爆”A股！境外资金大逆转！后市两大方向怎么选？...... 2023-02-09

【重磅传闻“引爆”A股！境外资金大逆转！后市两大方向怎么选？】连续调整多日之后，今天大盘终于再度崛起，沪......

标签：