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2023年以来，A股拾级而上的反弹行情令投资者信心大增。因前期悲观预期不断释放而调整的成长板块，受益于政策支持，再次受到市场关注。 “市场对于疫情、海外局势等的悲观预期已接近尾声，微观基本面的趋势力量有望重新成为资产定价的核心要素。目前消费股和港股科技股整体估值处于历史中枢位置，而龙头成长股的估值处于相对低位，中长期机会大于挑战。”广发基金成长投资部基金经理吴远怡表示，能源革命趋势下的光伏、储能、新能源车等行业的投资机会值得关注。 着眼细微处捕捉成长股 记者：你在证券、QFII、保险、基金公司等不同机构都工作过，这些经历对你的投资方法有怎样的影响？ 吴远怡：我入行早期专注于消费领域的研究，加入外资机构后逐步养成了跨市场的国际化研究视野。在这11年从业期间，我的能力圈不断拓展，也形成了偏自下而上的投资体系。 具体而言，首先着眼于研究行业的龙头公司，再通过一系列公司的基本面情况从中观层面分析整个行业，最后结合宏观经济对不同行业的影响来综合判断配置方案。总的来说，我的方法是从微观入手，淡化对宏观和择时的依赖。例如，疫情、乌克兰危机、美国通胀等一般不作为投资变量进行预测。我对一个事物的判断通常分三个层面：一是观察，二是判断，三是预测。过去，我的投资主要来自观察和判断。 记者：什么样的公司会获得你的认可？ 吴远怡：我希望投资组合能配置那些引领时代变革、有高速成长爆发力的企业。这类企业的盈利往往会非线性增长，如企业从0到1可能需要两三年，但从1到n可能只需要一两年。我更偏好投资从1到n的阶段，如中国新能源车的0到1是补贴式阶段，1到n则是自发的性价比提升的商业购车行为阶段，产业趋势更明确。 近几年，包括新能源车、互联网、直播带货等有爆发性的消费领域出现新的产业变革的周期越来越短，盈利周期和生意变化的速度更猛烈，非线性增长的特征更明确。科技方向的半导体、创新药等领域，经过多年的研发投入和沉淀，也有非常强有力的增长态势。 从组合呈现的结果看，我买入的公司可以分为两类：一类是成长股，主要是行业从3%到30% 渗透率过程中有突破性创新的企业。二是偏周期成长的企业，尽量去捕捉行业供需格局发生重大变化的阶段。 记者：能否举个例子，来说明消费领域的非线性成长股该怎么把握？ 吴远怡：基本上每年都会有一个新的细分消费领域出现新的变革。消费习惯的革新大部分是从核心城市圈向外传导，消费风潮从一线城市向二、三线城市拓展，流行的趋势下沉过程是层层递进的，通常可以延续比较长的周期。找到了流行趋势以后，就可以去看看做这些生意的龙头公司的增速和质量。例如，在近几年露营热门的早期，我曾挖掘过一家从事露营帐篷等户外装备生产的企业，其发现契机就是观察到身边越来越多的人喜欢去周边旅游，搭一个帐篷轻奢露营的消费场景日渐增多。 看好能源革命酝酿的中长期投资机遇 记者：2022年成长板块出现了不小的调整，你怎么看待2023年的投资机会？ 吴远怡：对于成长风格的投资者来说，2022年是艰难的一年。市场主要的参与者不再以景气度进行投资和交易，而是以政策预期变化的拐点展开交易。而成长方向均出现了较大幅度的调整，只有储能这个细分赛道取得正收益。展望2023年，预计这个赛道的景气周期仍然能够延续。 站在当前时点来看，微观基本面的趋势力量有望重新成为资产定价的核心要素。从比价效应来看，消费股和港股科技股经过去年末以来的反弹，整体估值处于历史中枢位置，已较为合理。而龙头成长股的估值处于相对低位，站在中长期来看，目前是机会大于挑战。作为投资人，我们应该更加乐观地去拥抱时代的变革，与伟大的企业同行。 记者：中长期来看，你重点关注哪些机会？ 吴远怡：我看好能源革命酝酿的中长期投资机遇。当前，全球正处于从化石能源向新能源转变的科技浪潮中，中国制造业产业集群具备前所未有的竞争优势：经过多年的沉淀积累和蓄势待发，我们正在从产品协作、技术跟随型企业，向产品原创、技术领先型企业蜕变，特别是在光伏、电池、汽车等领域涌现出了一批具备全球比较优势的领军型企业。而中国对科技创新的重视和专业产权的保护，又为这些大企业提供了很好的创新土壤，在产业进步的过程中每年都有新技术新迭代发生，推动效率和性价比的提升。 记者：后续具体看好哪些行业？ 吴远怡：我重点关注三个方向： 一是光伏。从2022年底开始，硅料价格出现了拐点，标志着中国光伏平价时代正式来临。2023年国内或是装机大年，大基地建设有望在2023年迎来快速发展。 二是储能与电网。伴随着传统能源向新能源转型的不断深入，储能、电网建设是其中必不可少的环节。而光伏价格下跌，储能的意愿也将增强，目前国内的储能渗透率还很低，未来还有很大的提升空间。 三是汽车。汽车行业正经历从机械产品变成电子产品的过渡阶段。我国汽车产业牢靠健全、产业集群紧密，汽车制造业已经从跟随者逐步成为领跑者，涌现出一批颠覆行业的品牌和产品，未来有望看到一批国产汽车品牌走出国门、走向世界。 本文标签： 中国100元是多少韩元啊广发基金吴远怡：微观基本面或成定价核心 成长龙头的估值处于相对低位http://www.sgcognac.com/aoyuanhuilvzoushi/15497.html 一欧元等于多少人民币首页_一亿韩元等于多少人民币_一万日元等于多少人民币官方网站官方推荐 99.99%的用户同时也查看了： 澳元汇率走势1000人民币等于多少日元《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》正式发布...... 2023-02-17 证监会：经国务院批准，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》已正式发布，《管理试行办法》自2023年3月...... 标签： 澳元汇率走势几十亿日元是多少人民币重磅会议渐近！两会前两周行情历史复盘 10年间4大行业高胜率...... 2023-02-17 【重磅会议渐近！两会前两周行情历史复盘 10年间4大行业高胜率】近期，全国两会即将召开，作为全年政策重要指导...... 标签： 澳元汇率走势100泰铢等于多少人民币2020证监会：上市公司为购买资产所发行股份的底价从市场参考价的九折调整为八折...... 2023-02-17 【证监会：上市公司为购买资产所发行股份的底价从市场参考价的九折调整为八折】证监会印发《上市公司重大资产...... 标签： 澳元汇率走势人民币一块钱等于多少日元国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十次排除延期清单...... 2023-02-15 【国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十次排除延期清单】经国务院批准，国务院关税税则委员会公布对...... 标签： 澳元汇率走势1元等于多少英镑换算年内最强牛股突然自曝或有内幕交易 单月暴涨389%之后谁是最大赢家？...... 2023-02-14 【年内最强牛股突然自曝或有内幕交易 单月暴涨389%之后谁是最大赢家？】关键问题是，中航电测昨晚发布公告称，不...... 标签： 澳元汇率走势1英镑等于多少人民币元最新市场规模大幅增长+政策支持 打开行业新空间！这些概念股获机构高度关注...... 2023-02-14 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